채권 시장 가격 책정 및 거래 전략

채권 시장 가격 책정 방법.

미국 채권 시장은 야구와 같습니다. 규칙과 전략을 이해하고 인식해야합니다. 그렇지 않으면 지루하게 보입니다. 규칙과 가격 책정 규칙이 시간이 지남에 따라 진화 해 왔으며 때로는 보클 규칙만큼 난해한 것처럼 보이는 점에서 야구와도 같습니다.

"공식 메이저 리그 규칙 책"에서는 투수가 할 수있는 것과 할 수없는 것에 대한 규칙을 다루는데 3,600 개 이상의 단어가 필요합니다. 이 기사에서는 1,800 자 미만의 채권 시장 가격 책정 규정에 대해 다룰 것입니다. 채권 시장 분류를 간략하게 논의한 다음 수율 계산, 가격 벤치 마크 및 가격 스프레드를 따릅니다.

이러한 가격 협약에 대한 기본 지식은 채권 시장을 최고의 월드 시리즈 야구 경기만큼 흥미 로워 줄 것입니다.

채권 시장 분류.

채권 시장은 많은 수의 발행자와 유가 증권 유형으로 구성됩니다. 각각의 특정 유형에 대해 이야기하면 전체 교과서를 채울 수 있습니다. 따라서 다양한 채권 시장 가격 협상이 어떻게 작동하는지 논의하기 위해 다음과 같은 주요 채권 분류를 실시합니다.

미국 재무부 (US Treasuries) : 미국 재무부가 발행 한 채권. 회사채 : 투자 등급 등급을 지닌 기업이 발행 한 채권. High-Yield Bonds : 비 투자 등급 또는 정크 본드라고도하며, 투자 등급보다 낮은 등급의 채권입니다. MBS (Mortgage-Backed Securities) : 단일 주택 담보 대출의 원금 및이자 지불 현금 흐름으로 담보부가되는 채권. ABS (Asset-Backed Securities) : 자동차 대출, 신용 카드, 주택 담보 대출, 항공기 임대 등과 같은 자산 집합의 현금 흐름에 의해 담보부가되는 채권. ABS로 증권화 된 자산 목록은 거의 무한. Agency Bonds : Fannie Mae, Freddie Mac 및 Federal Home Loan Banks를 포함한 정부 지원 기업 (GSE)에서 발행 한 채무. Municipal Bonds (Munis) : 주정부, 시 또는 지방 정부 또는 그 기관이 발행하는 채권. CDO (Collateralized Debt Obligations) : ABS, MBS, 채권 또는 대출으로 뒷받침되는 일종의 자산 담보부 증권.

채권의 기대 수익.

수익률은 채권의 예상 수익을 추정하거나 결정하기 위해 가장 자주 사용되는 측정입니다. 수율은 채권 간의 상대 가치 척도로도 사용됩니다. 채권 시장 가격 협상이 어떻게 다른지 이해하기 위해서는 두 가지 주요 수익률 측정 방법이 필요합니다. 만기 수익률 및 현물 가격.

채권의 현금 흐름과 누적이자를 합한 금액을 채권의 현재 가격과 같게 만드는 이자율 (할인율)을 결정하여 만기 수익률을 계산합니다. 이 계산에는 두 가지 중요한 가정이 있습니다. 첫째, 채권은 만기까지 보유 될 것이고 두 번째는 채권의 현금 흐름을 만기까지의 수익률로 재투자 할 수 있다는 것입니다.

현물 가격 산출은 제로 쿠폰 채권의 현재 가치를 가격과 동일하게 만드는 이자율 (할인율)을 결정하여 결정됩니다. 쿠폰 지급 보증금을 매기려면 일련의 현물 환율를 계산해야합니다. 각 현금 흐름의 현재 가치의 합계가 가격과 같도록 적절한 현물 환율을 사용하여 각 현금 흐름을 할인해야합니다. 나중에 논의하는 바와 같이, 현물 가격은 특정 유형의 채권에 대한 상대적 가치 비교의 빌딩 블록으로 가장 많이 사용됩니다.

벤치 마크.

대부분의 채권은 벤치 마크 대비 상대적으로 가격이 책정됩니다. 이것이 채권 시장 가격 책정이 다소 까다로운 곳입니다. 우리가 위에서 정의한대로 다양한 채권 분류는 다른 가격 벤치 마크를 사용합니다.

가장 일반적인 가격 벤치 마크 중 일부는 실행중인 미국 재무부 (가장 최신 시리즈)입니다. 많은 채권은 특정 재무부 채권과 관련하여 가격이 매겨집니다. 예를 들어, 10 년 만기 재무부 채권 (10 년 만기 채권)의 가격 결정 기준으로 사용할 수 있습니다.

채권의 만기가 콜 또는 풋 기능으로 인해 정확하게 알 수없는 경우 채권은 종종 벤치 마크 커브로 책정됩니다. 이는 상환 가능성이있는 채권의 추정 만기가 특정 재무부의 만기와 정확히 일치하지 않기 때문입니다.

벤치 마크 가격 결정 곡선은 3 개월에서 30 년 사이의 만기가있는 기본 유가 증권의 수익률을 사용하여 구성됩니다. 여러 가지 벤치 마크 금리 또는 유가 증권을 사용하여 다양한 벤치 마크 가격 결정 곡선을 만듭니다. 곡선을 만드는데 사용되는 유가 증권의 만기에는 틈이 있기 때문에, 수익률은 관측 가능한 수익률간에 보간되어야한다.

예를 들어, 가장 일반적으로 사용되는 벤치 마크 곡선 중 하나는 가장 최근에 발급 된 미국 재무부 채권, 메모 및 청구서를 사용하여 작성되는 실행중인 미국 재무부 곡선입니다. 유가 증권은 3 개월, 6 개월, 2 년, 3 년, 5 년, 10 년 및 30 년 만기 국채 만 발행되므로 만기가있는 만기가있는 이론 채권의 수익률을 보간해야합니다. 이 재무부 곡선은 채권 시장 참가자들의 보간 된 수익률 곡선 (또는 I - 곡선)으로 알려져 있습니다.

기타 인기 벤치 마크 가격 곡선.

Spot Rate Treasury Curve : 미국 국채의 이론적 인 현물 환율을 사용하여 작성된 곡선. 스왑 곡선 : 이자율 스왑의 고정 이자율 측면을 사용하여 구성된 곡선. Eurodollars 곡선 : eurodollar 선물 가격에서 파생 된 이자율을 사용하여 구성된 곡선. Agency Curve (대행사 곡선) : 호출 불능, 고정 금리 기관 부채의 수익률을 사용하여 구성된 곡선.

수확량 스프레드.

채권의 수익률은 벤치 마크의 수익률에 비례하여 스프레드라고합니다. 이 스프레드는 가격 결정 메커니즘과 채권 간의 상대 가치 비교로 사용됩니다. 예를 들어, 상인은 특정 회사 채권이 10 년 재무부보다 75 베이시스 포인트 높은 수준으로 거래되고 있다고 말할 수 있습니다. 이는 해당 채권의 만기 수익률이 운영중인 10 년 재무부의 만기 수익률보다 0.75 % 높음을 의미합니다. 동일한 신용도, 전망 및 지속 기간을 가진 다른 회사채가 상대 가치 기준으로 90 베이시스 포인트의 스프레드로 거래 되었다면, 두 번째 채권은 더 나은 구매가 될 것입니다.

다양한 가격 책정 벤치 마크에 사용되는 다양한 유형의 스프레드 계산이 있습니다. 네 가지 주요 산출량 스프레드 계산은 다음과 같습니다.

명목 수율 스프레드 : 채권의 만기 수익률과 벤치 마크의 만기 수익률 차이. Zero-Volatility Spread (Z 스프레드) : 채권의 현금 흐름이 접수되는 현물 환율 재무부 곡선의 각 지점에서 수익률에 더해지면 보안의 가격이 현재 가치와 같게됩니다. 그것의 현금 흐름. Option-Adjusted Spread (OAS) : OAS는 내재 옵션 (예 : callable bond 또는 put-able bond)이있는 채권 평가에 사용됩니다. 채권의 현금 흐름이 수신되는 지점 금리 곡선 (보통 미국 재무부 채권 금리 곡선)의 각 지점에서 수익률에 더해지면 채권의 가격은 현재의 가치와 동일하게됩니다. 그것의 현금 흐름. 그러나 OAS를 계산하기 위해 스폿 속도 곡선에 여러 개의 이자율 경로가 제공됩니다. 다시 말해, 많은 다른 현물 환율 곡선이 계산되고 다른 이자율 경로가 평균화됩니다. OAS는 이자율 변동성과 채권 원금 선결 확률을 설명합니다. 할인 마진 (DM) : 변동 이자율이 적용되는 채권은 보통 액면가에 가까운 가격에 책정됩니다. 이는 변동 금리채의 이자율 (채권)이 채권의 기준 금리 변동에 따라 현재 이자율로 조정되기 때문입니다. DM은 채권의 현재 기준 금리에 추가 할 때 채권의 현금 흐름을 현재 가격과 동일시하게하는 스프레드입니다.

채권의 종류와 벤치 마크 및 스프레드 계산.

고수익 채권 : 고수익 채권은 일반적으로 특정 미국 재무 성 채권에 대한 명목 수익률 스프레드로 가격이 매겨집니다. 그러나 때로는 고수익 채권의 신용 등급과 전망이 악화되면 채권이 실제 달러 가격으로 거래되기 시작합니다. 예를 들어, 그러한 채권은 10 년 만기 재무부에 비해 500 베이시스 포인트가 아닌 75.875 달러에 거래된다. 회사채 : 회사채는 보통 만기와 일치하는 특정 달리는 미국 재무 성 채권에 대한 명목상의 채권 스프레드로 가격이 책정됩니다. 예를 들어, 10 년 만기 회사채는 10 년 재무부에 책정됩니다. Mortgage-Backed Securities : MBS에는 여러 가지 유형이 있습니다. 많은 사람들이 가중 평균 생활에서 명목상의 수익률로 미국 재무부 I - 곡선에 거래를합니다. DM에서 조정 가능한 일부 MBS 거래가 있고 Z 스프레드에서 거래되는 다른 회사도 있습니다. 일부 CMO는 명목 수익률로 특정 재무부로 분산됩니다. 예를 들어, 10 년 계획 상환 할원 채권은 운영중인 10 년 재무부에 명목상의 수익률 스프레드로 거래 될 수도 있고, Z 채권은 명목상의 채권 스프레드로 움직일 수도 있습니다. 재무부. MBS에는 콜 옵션이 내장되어 있기 때문에 (차용인은 모기지 선불 옵션을 무료로 제공 받음) 자주 OAS를 사용하여 평가됩니다. 자산 유동화 증권 : ABS는 종종 가중 평균 수명이 스왑 커브까지 퍼지면서 명목 수익률로 거래된다. 대행사 : 대행사는 종종 10 년 만기 재무부와 같은 특정 재무부로 파급 된 명목상의 수익률로 거래합니다. 콜러 블 에이전시는 때때로 OAS를 기반으로 평가되며, 여기서 스폿 속도 곡선은 콜 호출 할 수없는 대행사의 수익률에서 파생됩니다. 지방채 : 지방 채권 (일반적으로 과세 대상이 아님)의 세금 혜택으로 인해 수익률은 다른 채권과 마찬가지로 미국 재무부 채권 수익률과 높은 상관 관계가 없습니다. 따라서 무니 스는 빈번하게 만기가되거나 심지어는 1 달러 가격으로 거래를합니다. 그러나 기준 금리와의 비율 인 무니의 수익률은 때때로 상대 가치 측정 수단으로 사용됩니다. 담보 부채 담보부 : MBS 및 ABS와 마찬가지로 CDO를 자주 회수하는 것과 마찬가지로 CDO 가격 책정에 사용되는 다양한 가격 책정 및 수익률 측정 방법이 있습니다. 유로화 곡선은 종종 벤치 마크로 사용됩니다. 할인 마진은 변동 금리 동결에 사용됩니다. OAS 계산은 상대 가치 분석을 위해 이루어집니다.

결론.

채권 시장 가격 책정 협약은 약간 까다 롭지 만 야구 규칙과 마찬가지로 기본 사항을 이해하면 신비가 벗어납니다. 채권 가격 결정은 스프레드를 결정하고 두 가지 기본 수익률 계산의 차이를 이해하는 가격 결정 벤치 마크를 확인하는 것입니다. 그 지식으로 다양한 채권 유형이 얼마나 비싼 지 이해하는 것이 협박해서는 안됩니다.

학술적 작가.

괴짜 학술 작가.

채권 시장 가격 책정 및 거래 전략.

채권 시장 가격 책정 및 거래 전략.

현 경제 상황의 일부 측면에 적합한 글로벌 금리 시장에서 거래 전략을 수립하십시오. 이 전략은 금융 시장 도구, 국채, 회사채 또는 신흥 시장 부채를 포함 할 수 있습니다.

강의 자료의 일부 측면, 즉 세미나 토론 주제를 활용하거나 재무 매체의 자료를 사용할 수도 있고 자신의 견해를 강하게 파악할 수도 있습니다.

작품의 길이는 최대 3000 단어 여야합니다.

이 메모는 참고 목적으로 만 사용됩니다. 아래에 명시된 정확한 개요 또는 구조를 따를 필요는 없지만이 섹션의 요구 사항이 충족되었는지 여부에 따라 점수가 부여됩니다. 이 메모는 필요한 콘텐츠 유형에 대한 지침을 제공하기위한 것입니다.

과정은 다음과 같은 능력을 입증해야합니다.

1. 경제 이론에 근거한 금리 전망을 밝히시오.

선택한 경제 (또는 경제)의 현재 경제 상황을 기술하고 분석하십시오. 단기 금리 및 / 또는 채권 금리에 대한 전망을 토론하십시오. 이 섹션을 세계 경제 발전에 대한 일반적인 검토로 삼지 마십시오. 분석은 선택한 거래 전략을 지원해야합니다. 다음 질문 중 일부 문제를 해결하십시오.

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• 주요 무역 상대국의 경제 활동 및 정책에 어떤 현상이 일어나고 있는가?

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• 인플레이션 압력이 증가하고 있다는 증거가 있습니까?

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3. 거래 전략을 확인하십시오.

경제 전망에 대한 분석과 현재 시장에서 할인되고있는 것을 토대로 거래 전략을 수립하십시오. 전략에는 다음 중 하나가 포함될 수 있습니다. 예 :

• 수익률 곡선의 프론트 엔드에서 크게 길거나 짧음.

• 선물 계약을 이용한 달력 스프레드 거래.

• 두 나라 간의 단기 금리차.

• 곡선의 긴 끝 부분에서 완전히 길거나 짧음.

• 수익률 곡선의 모양이 바뀔 것으로 예상되는 거래.

• 양국 간의 채권 수익률 차이 거래.

• 하나의 수익률 곡선과 다른 수익률 곡선의 박스 거래.

• 장기 또는 단기 CDS 지수 거래.

• 긴 또는 짧은 신흥 시장 신용.

거래 및 장비 선택 (현금, 선물, 포워드, 옵션, 스왑)에 대한 예상 투자 기간을 명시해야합니다. 이 섹션에는 자세한 계산이 포함되어야합니다. 자금 조달 비용, 기대되는 수평선 수익률 - 거래 전략 지원

기업 신용 스프레드에 대한 전망을 기반으로 한 모든 거래 권고는 "단일 명칭 신용"이 아닌 거래 된 인덱스 관점에서 일반적인 관점으로 표현되어야한다 (모듈의 목적은 신용 거래 위험을 평가하지 않고 매크로 거래 전략을 식별하는 것이다) 그 자체).

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4. 전략의 성과를 모니터링하십시오.

마지막으로, 거래 전략을 공식화하고, 거래 실적을 어떻게 모니터링 할 것인지 명시하십시오. 거래자들은 새로운 정보와 시장 가격 행동에 비추어 끊임없이 전략을 재평가하고 있습니다. 해결해야 할 몇 가지 문제는 다음과 같습니다.

• 무역의 초기 목표는 무엇입니까?

• 무역에 대해 엄격한 중지 손실이 있습니까?

• 모니터링 할 가장 중요한 경제 정보는 무엇이 될 것인가?

• 어떤 종류의 뉴스로 인해 무역을보다 긍정적으로 재평가하게 될 것입니까?

• 특정 조건 하에서 무역 규모를 확대하겠습니까?

• 어떤 종류의 뉴스로 인해 무역이 더 부정적으로 재평가 될 수 있습니까?

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1.Choudry, Moorad : 채권 시장 개론, (넷째.

Edition), John Wiley & amp; 영국 Sons Ltd (2010)

2. Martellini, L., Priaulet, P., Priaulet, S. (2003) : Fixed Income.

증권 발행인 : 영국 Wiley Finance (2003)

3. Sundaresan, Suresh : 고정 수입 시장과 그들의.

Derivatives, Elsevier (2009)

4. Tuckman, Bruce 및 Serrat, Angel : 채권 증권,

(제 3 판), Wiley Finance, 뉴저지 (2011)

5. Cecchetti, S. G., (2006) : '돈, 은행 및.

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6. Mishkin, F. S. 및 Eakins, S. G. (2006) : '재정적.

시장 및 기관 ', Addison-Wesley.

7. Hull, J. C. (2008) : 옵션, 선물 및 기타.

Derivatives, Pearson Prentice-Hall (일곱 번째.

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채권 시장 가격 책정 및 거래 전략.

채권 시장 가격 및 거래 전략 원하는 경제 (또는 경제)의 현재 경제 상황을 설명하고 분석합니다. 단기 금리 및 / 또는 채권 금리에 대한 전망을 토론하십시오. 이 섹션을 세계 경제 발전에 대한 일반적인 검토로 삼지 마십시오. 분석은 선택한 거래 전략을 지원해야합니다. 다음과 같은 몇 가지 질문에 답하십시오 : 경제 활동의 회복 또는 둔화 가계 및 기업 부문의 차용 활동의 현재 추세는 무엇이며 지속 가능한가? 정부 정책의 변화로 인한 영향 일 것. 주요 교역국의 경제 활동 및 정책 경제에 지속 불가능한 불균형이 형성되고 있음을 보여주는 증거가 있는가 경제에 가용 한 여유가 얼마나 있는지 인플레이션 압력이 증가하고 있다는 증거가 있는가 중앙 은행이 금리를 인상하거나 낮추는 것 향후 몇 개월 2. 현재 시장에서 할인되는 것을 평가하십시오. 금리 시장에서 현재 할인되고있는 것을 조사하고 경제 전망에 대한 평가를 기반으로 거래 기회가 있는지 평가하십시오. 특정 전략의 선택에 따라 다음 사항 중 일부를 설명해야합니다. 중앙 은행 정책에 관한 선물 계약으로 가격이 책정되는 것은 무엇입니까 채권 수익률의 경로에 대한 할인가는 무엇입니까 진화하는 데 필요한 수익률 곡선의 모양은 어떻습니까? 다른 곳과 비교하여 단기 금리 또는 채권 금리 스프레드에 대해 할인 한 포워드는 무엇입니까? 포워드에 가격이 책정되는 것을 추론 할 때 리스크 프리미엄을 허용해야하는 대상 경제 전망에 따라 위험 프리미엄이 어떻게 작용할 수 있습니까? 중앙 사례보기와 관련된 위험 또는 가능한 시나리오 포워드와 비교하여 자신의 의견이 어떻게 비뚤어 지는지 3. 거래 전략 파악 경제 전망 분석 및 현재 할인 된 거래 전략을 토대로 거래 전략 수립 시장. 전략에는 다음 중 하나가 포함될 수 있습니다. 예 : 수익률 곡선의 프론트 엔드에서 크게 길거나 짧음. 선물 계약을 이용한 일정 스프레드. 2 개국 간 단기 금리차. 커브의 긴 끝에서 크게 길거나 짧음. 수익률 곡선의 모양이 바뀔 것으로 예상되는 거래. 양국 간의 채권 수익률 차이 무역. 하나의 수익률 곡선과 다른 수익률 곡선의 교역. 장단기 CDS 지수 거래. 길거나 짧은 신흥 시장 신용. 4. 전략의 실행을 모니터하십시오. 마지막으로, 거래 전략을 공식화 한 후, 거래의 성과를 어떻게 모니터 할 것인지 명시하십시오. 거래자들은 끊임없이 자신들의 전략을 재평가하고 있습니다. 무역의 초기 목표는 무엇입니까? 무역에 대한 엄격한 중지 손실을 가질 것입니다. 모니터링 할 가장 중요한 경제 정보는 무엇이 될 것입니까? 어떤 종류의 뉴스로 인해 무역을 재평가하게됩니까? 좀 더 적극적으로 특정 조건 하에서 무역 규모를 확대 할 것인가? 어떤 종류의 뉴스로 인해 무역이 더 부정적으로 재평가 될 것인가? 특정 조건 / p 하에서 거래를 취할 것인가?

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전략.

채권 투자 전략.

단기간 또는 장기간 채권에 투자하는 방법은 투자 목표 및 시간, 취할 수있는 위험 액수 및 세금 상태에 따라 다릅니다.

채권 투자 전략을 고려할 때, 다각화의 중요성을 기억하십시오. 일반적으로 모든 자산과 모든 위험을 단일 자산 클래스 또는 투자에 포함시키는 것은 결코 좋은 생각입니다. 각기 다른 특성을 가진 여러 채권의 포트폴리오를 작성하여 채권 투자 위험을 다양 화하는 것이 좋습니다. 다른 발행사의 채권을 선택하면 어느 한 발행사가이자와 원금을 지불해야하는 의무를 이행 할 수 없게됩니다. 다양한 유형의 채권 (정부, 기관, 기업, 지방채, 모기지 담보 증권 등)을 선택하면 특정 시장 부문에서 손실 가능성을 방지 할 수 있습니다. 다른 만기의 채권을 선택하면 이자율 위험을 관리하는 데 도움이됩니다.

이를 염두에두고 이러한 목표를 달성하기위한 다양한 목표와 전략을 고려하십시오.

원금 및 이익의 보존.

돈을 그대로 유지하고 이익을 얻는 것이 목표라면, & nbsp; 구매 & 개최 & # 8221; 병법. 채권에 투자하고 만기까지 보유하면 보통 일년에 두 번이자 지불을 받고 만기시 채권의 액면가를 받게됩니다. 선택한 채권이 쿠폰이 일반 이자율보다 높기 때문에 프리미엄으로 판매하는 경우 채권에 대해 지불하는 금액보다 만기일에받는 금액이 적습니다.

당신이 구매하고 보유 할 때, 당신은 채권의 가격이나 시장 가치에 대한 이자율의 영향에 대해 너무 걱정할 필요가 없습니다. 금리가 오르고 채권의 시가가 하락하면 전략을 변경하고 채권을 팔지 않으면 아무런 효과가 없습니다. 채권을 지키는 것은 더 높은 시장 가격으로 그 원금을 투자 할 수 없다는 것을 의미합니다.

선택한 채권이 콜 할 수있는 경우, 성숙되기 전에 교장이 귀하에게 반환 될 위험이 있습니다. 본즈는 일반적으로 & # 8220; 또는 발행자가 금리가 떨어질 때 조기 상환 할 수 있습니다. 이는 환원 된 원금을보다 낮은 우선 순위의 금리로 투자해야한다는 것을 의미합니다.

구매 및 투자 할 때 다음 사항을 고려해야합니다.

채권의 쿠폰 이자율 (연간이자 지불의 달러 금액을 결정하기 위해 채권의 액면가 또는 액면가를 곱함) 만기 수익률 또는 채권 수익률. 수익률이 높으면 위험이 높아질 수 있습니다. 발행자의 신용도. 신용 등급이 낮은 채권은 높은 수익률을 제공 할 수 있지만 발행자가 약속을 지킬 수없는 큰 위험을 초래합니다.

소득 극대화.

목표가이자 소득을 극대화하는 것이라면 장기 채권에 대해 더 높은 쿠폰을 얻게됩니다. 만기까지의 시간이 길어질수록 장기 채권은 금리의 변동에 더욱 취약합니다. 그러나 당신이 투자자 인 경우, 귀하가 전략을 변경하고 채권을 매각하기로 결정하지 않는 한 이러한 변경 사항은 귀하에게 영향을 미치지 않습니다.

기업 채권에 대한 쿠폰 율은 미국 국채보다 비슷합니다. 기업 시장에서 신용 등급이 낮은 채권은 보통 상응하는 만기가있는 채권보다 수익이 높습니다.

고수익 채권 (때로는 쓰레기 채권이라고도 함)은 일반적으로 발행자가 투자 등급보다 낮은 신용 등급을 갖고 있기 때문에 일반적으로 시장 위의 쿠폰 이자율을 제공합니다 (Standard & amp; 나쁨. & # 8217; Ba 또는 Moody & # 8217; s 이하. 신용 등급이 낮을수록 발행자가 채무 불이행을 할 수있는 위험이 커지거나 만기일에이자를 지불하거나 원금을 상환 할 수없는 위험이 커집니다.

고수익 채권에 투자 할 생각이라면, 단일 발행자의 채무 불이행의 영향을 최소화하기 위해 여러 발행사 간의 채권 투자를 다각화하고 싶을 것입니다. 고수익 채권 가격은 채무 불이행 위험이 높은 것으로 인식되는 경기 침체에 대한 다른 채권 가격보다 취약합니다.

이자율 위험 관리 : 사다리와 바벨

Buy-and-hold 투자자는 'laddered'펀드를 만들어 금리 위험을 관리 할 수 ​​있습니다. 1 년, 3 년, 5 년 및 10 년과 같이 만기가 다른 채권 포트폴리오. laddered portfolio는 정의 된 간격으로 주체를 반환합니다. 한 채권이 만기가되면, 당신은 그것을 계속 가고 싶다면 사다리의 장기적인 끝에서 수익을 재투자 할 수있는 기회가 있습니다. 요율이 오르고 있다면, 그 성숙한 교장은 더 높은 요율로 투자 될 수 있습니다. 그들이 떨어지는 경우, 포트폴리오는 여전히 장기 보유에 대한 높은 관심을 얻고 있습니다.

바벨 전략을 사용하면 중간체가 아닌 단기 및 장기 채권에만 투자합니다. 장기 보유는 매력적인 쿠폰 율을 제공해야한다. 채권 시장이 침체기에 빠지면 가까운 장래에 일부 원금이 성숙되어 돈을 투자 할 기회가 생깁니다.

주식 투자 성과 개선.

주식 시장 수익률은 채권 시장 수익률보다 일반적으로 변동성이 크거나 변하기 때문에 두 자산 클래스를 결합하면 시간이 지남에 따라 더 안정적인 성과를 창출하는 전반적인 투자 포트폴리오를 만들 수 있습니다. 주식 시장과 채권 시장이 항상 다른 방향으로 움직이는 경우가 종종 있습니다. 채권 시장은 주식 시장이 하락할 때 상승하고 반대의 경우도 마찬가지입니다. 따라서 주식 시장이 저조한 해에 채권 투자의 성과는 때때로 손실을 보상하는 데 도움이 될 수 있습니다. 주식과 채권의 적절한 혼합은 몇 가지 요인에 달려 있습니다. 자세한 내용은 자산 할당을 참조하십시오.

명확한 미래 목표를 위해 저축하십시오.

3 살짜리 아이가있는 경우, 15 년 후 첫 번째 대학 등록금 청구서를받을 수 있습니다. 아마도 당신은 22 년 내에 은퇴 가정에 대한 계약금이 필요하다는 것을 알고 있습니다. 채권에는 만기일이 정의되어 있기 때문에 필요할 때 돈이 있는지 확인할 수 있습니다.

0 쿠폰 채권은 만기일에 반환되는 액면가 금액보다 가파른 가격으로 판매됩니다. 이자는 그 생애 동안 채권에 귀속됩니다. 채권자에게 돈을 지불하기보다는 구매 가격과 만기시 액면가의 차액에 포함됩니다.

귀하의 필요에 따라 만기일을 정한 제로 쿠폰 채권에 투자 할 수 있습니다. 4 년제 대학 교육에 자금을 지원하려면 4 개의 0으로 묶인 포트폴리오에 투자 할 수 있습니다. 각 포트폴리오는 4 년 연속 지급이 예정되어 있습니다. 제로 쿠폰 채권의 가치는 이자율 변동에 더 민감합니다. 따라서 만기일 전에 판매해야하는 경우 위험 할 수 있습니다. 세금 면제 된 은퇴 또는 대학 저축 계좌에서 과세 대상 (도시와 반대) 0을 사는 것이 가장 좋습니다. 왜냐하면 채권에 누적되는이자는 성숙 할 때까지받지 못하더라도 매년 과세되기 때문입니다.

총알 전략은 정의 된 미래의 날짜에 투자하는 데 도움이 될 수 있습니다. 50 세이고 퇴직 연령 65 세까지 퇴직하고자하는 경우 총알 전략에서 지금 15 년 만기 채권, 지금부터 5 년 후 채권 10 년 채권, 10 년 채권 5 년 채권을 구입하게됩니다 지금. 이 방법으로 투자를 비틀면서 다른 금리주기에서 이익을 얻을 수 있습니다.

성숙 전에 채권을 팔 수있는 이유.

Buy-and-hold 전략을 따르는 투자자는 다음과 같은 이유로 만기가되기 전에 채권을 팔아야하는 상황에 처할 수 있습니다.

그들은 교장이 필요합니다. 일반적으로 장기 구매 전략으로는 구매 및 보류가 가장 적합하지만 일상 생활이 항상 계획대로 이루어지지는 않습니다. 만기 전에 채권을 팔 때, 당신은 그 돈을 지불 한 것보다 많거나 적게 가질 수 있습니다. 채권을 구입 한 이후 이자율이 상승하면 그 가치는 하락할 것입니다. 이자율이 하락하면 채권의 가치는 증가 할 것입니다. 그들은 자본 이득을 실현하기를 원합니다. 금리가 하락하고 채권이 가치있게 평가된다면, 투자자는 만기가되기 전에 팔고 이익을 계속 수집하는 것이 아니라 이익을 얻는 것이 더 낫다고 결정할 수 있습니다. 거래의 수익금을 더 낮은 금리로 재투자해야하기 때문에이 결정을 신중하게해야합니다. 그들은 세금 목적으로 손실을 인식해야합니다. 투자를 손실로 판매하는 것은 투자 이익의 세금 영향을 상쇄하기위한 전략이 될 수 있습니다. 채권 교환은 포트폴리오의 기본 프로필을 변경하지 않고도 세금 목표를 달성하는 데 도움이됩니다. 그들은 그들의 반환 목표를 달성했습니다. 일부 투자자는 총 수익 또는 소득과 자본 증감 또는 성장의 목적으로 채권에 투자합니다. 자본 증식을 달성하려면 시장이 기회를 제공 할 때 투자자가 구매 가격 이상으로 투자를해야합니다.

총 수익.

채권을 사용하여 총 수익 또는 자본 이득 (성장)과 소득의 조합에 투자하려면보다 적극적인 거래 전략과 경제 및 금리 방향에 대한 견해가 필요합니다. 총 수익률이 높은 투자자는 채권을 성숙하기보다는 가격이 오르면 채권을 사려고하고 가격이 올라 갔을 때 팔고 싶어합니다.

채권 가격은 금리가 상승 할 때 떨어지며, 대개 경제가 가속 될 때 떨어집니다. 연방 준비 제도 이사회 (FRB)가 경기 침체 이후 경제 성장을 자극하려고 시도 할 때 일반적으로 금리가 떨어지면 상승한다. 채권 시장의 다른 부문에서 공급과 수요의 차이는 단기 거래 기회를 창출 할 수 있습니다. 아이디어를 얻으려면 & # 8220; 시장 신호에서 이익을 내기 & # 8221;의 콘텐츠 기사를 참조하십시오. 및 자세히 알아보기 - 전략 섹션에서 & # 8220; 어떤 무역? & # 8221; & # 8221;

다양한 선물, 옵션 및 파생 상품을 사용하여 다양한 시장 전망을 구현하거나 다른 채권 투자 위험을 헤지 할 수 있습니다. 투자자는 자금을 투입하기 전에 이러한 전략의 비용과 위험을 이해해야합니다.

일부 채권 펀드는 투자 목적으로 총 수익을 올리며, 투자자는 채권 시장 움직임으로부터 이익을 얻을 수있는 기회를 제공하면서 일일 포트폴리오 결정을 전문 포트폴리오 관리자에게 맡깁니다.

Callable Securities를 이용한 총 수익률 전략.

많은 투자자들은 원금 수익과 원금 보존에 초점을 맞춘 구매 및 보유 전략과 달리 자본 수익과 소득에 중점을 둔 총 수익 전략 내에서 호출 가능 증권을 사용합니다.

유가 증권의 소유자는 수익률이 상대적으로 안정적으로 유지 될 것이라는 암시적인 견해를 표현함으로써 투자자가 비슷한 기간 동안 투자 할 수없는 증권에 대한 수익률 스프레드를 포착 할 수있게합니다. 그들은 또한 투자 기간 동안 발생할 가능성이있는 범위와 향후의 불확실성에 대한 시장의 인식에 대해서도 호가 증권에 대한 투자 위험에 설명 된 이유를 고려해야합니다. 투자자가 금리가 가까운 장래에 어느 방향으로 변동될 수도 있지만 내년에 일정한 범위를 유지할 가능성이 높다는 견해가 있다면 증권에 대한 투자로 수익을 크게 향상시킬 수 있습니다.

낙관적 인 투자자가 금리가 아주 많이 떨어질 것 같지 않은 경우 프리미엄 통화가 사용 될 수 있습니다. 할인 통화는 투자자가 변동성이 낮을 것으로 생각하지만 상승하는 금리 환경에서 더 많은 보호를 선호 할 때 더 나은 선택입니다.

세금 우대 투자.

고액 세율을 적용한 경우, 과세 대상이자 소득을 줄이면 더 많은 수입을 올릴 수 있습니다. 미국 정부 증권에 대한이자는 연방 차원에서 과세되지만 주정부 및 지방 정부 차원에서 면제되므로 고소득 국가에 거주하는 사람들에게 이러한 투자가 매력적입니다. 시립 증권은 연방 소득세가 면제되는이자를 제공하며 경우에 따라 주 및 지방세도 면제됩니다. 수요와 공급의 변수 때문에, 자치 도시의 면세 수율은 과세 대상에 비해 상당히 매력적인 경우가 있습니다 (2010 년 과세 연도 비과세 / 과세 수당 등가 참조).

사다리, 바벨 및 총알은 자격을 갖춘 과세 연기 된 퇴직금이나 대학 저축 예금 이외의 방법으로 얻을 수있는 세금 혜택 방식으로 시립 유가 증권을 사용하여 구현할 수 있습니다. 세금 납부 계좌로 지자체를 사는 것은 벨트와 멜빵을 착용하는 것과 같습니다.

채권 교환은 구매 이후 가치가 하락했지만 다른 투자로 인한 과세 자본 이득을 갖는 채권을 보유한 투자자에게 세금 관련 목표를 달성하는 또 다른 방법입니다. 투자자는 원래의 채권을 손실로 파는데, 이는 과세 대상 자본 이득을 상쇄하거나 경상 이익에서 최대 3,000 달러까지 상쇄 할 수 있습니다. 그 또는 그녀는 그 때 판매 한 것과 유사한 성숙, 가격 및 쿠폰을 가진 다른 유대를 구매하고, 따라서 위치를 다시 확립한다. IRS의 세일 판매 & # 8221; 동일한 또는 실질적으로 동일한 보안으로 30 일 이내에 판매 및 환매로부터 발생하는 세금 손실을 인식하지 못하는 경우, 투자자는 다른 발행자로부터 채권을 선택해야합니다.

채권 투자에 의한 위험 다변화

개별 채권 포트폴리오를 구성하는 데 드는 비용보다 적은 금액으로 채권 투자의 자동 다각화를 달성하려는 투자자는 채권 뮤추얼 펀드, 단위 투자 신탁 또는 교환 상장 펀드에 대한 투자를 고려할 수 있습니다. 이 차량들은 각각 개인의 필요에 맞는 특정한 투자 목적과 특성을 가지고 있습니다. 자세한 내용은 본즈 및 채권 펀드를 참조하십시오.

다른 목적을위한 교환.

채권을 교환하는 유일한 이유는 세금 손실 만은 아닙니다. 또한 투자자는 신용 품질을 개선하고 수익률을 높이거나 통화 보호를 개선 할 수 있습니다. 판매 및 구매 거래 비용을 예상 수익에 반영하십시오. 자세한 내용은 본드 교환을 참조하십시오.

귀하의 채권 투자를 지킬 곳 : 과세 대상 또는 과세 대상 계정?

과세 대상 투자 계정에서, 귀하의 자본 이득 및 투자 소득은 취득한 연도에 과세 대상이됩니다. IRA 또는 일부 대학 저축 계좌와 같은 자격이 부여 된 과세 표준 계좌에서 소득 및 자본 이득에 대한 인출을 시작할 때까지는 세금이 부과되지 않습니다.

채권 및 채권 펀드는 두 가지 유형의 계정에서 보유 할 수 있지만, 일부 투자자는 다른 유형보다 하나의 계정 유형을 선택할 이유가 있습니다. 예를 들어, 시영 투자는 과세 대상 수익금을 줄이기 위해 과세 대상 계정에 보유하는 것이 가장 좋습니다. 과세 가능 제로 쿠폰 채권은 채권이 만기 될 때까지 투자자가 실제로 그 액수를받지 못하더라도 연간이자 크레딧이 과세 될 수 있기 때문에 세금 연기 된 계좌에 보유하는 것이 가장 좋습니다.

2003 년 자본 이득에 대한 최대 세금이 15 %로 감소했기 때문에 고소득 세무반의 총 반환 투자자는 채권을 과세 계정에 보유하는 것이 유리할 수 있습니다. 다른 사람들은 최대 이윤을 위해 세금 이연 된 계정에 투자하는 것을 선호 할 수 있습니다. 최선의 해결책은 개인의 상황과 세금 상황에 따라 다릅니다. 귀하의 세금 또는 투자 고문은 대안을 분석하고 최선의 해결책을 도출하는 데 도움을 줄 수 있습니다.

&부; 2005-2013 증권 산업 및 금융 시장 협회.