복잡한 옵션 전략 시리즈 7

시리즈 7 옵션에 대한 팁 질문.

Series 7 시험에서 옵션에 대한 질문은 응시자에게 가장 큰 도전 중 하나입니다. 옵션 질문이 시험의 대부분을 구성하고 많은 후보자가 옵션 계약 및 전략에 노출 된 적이 없기 때문입니다.

이 기사에서는 옵션 계약의 세계와 그에 관련된 전략에 대해 자세히 설명합니다. 우리의 시험 응시 요령은 Series 7 시험의이 부분에 대한 에이스의 입장에 서게되며 통과 점수를 얻는 기회를 증가시킵니다. (Series 7 시험에 대해 알아야 할 모든 사항은 무료 시리즈 7 온라인 학습 안내서를 참조하십시오.)

옵션 질문.

대부분의 견적으로, 시리즈 7 시험에 관한 옵션에는 약 50 개의 질문이 있으며, 그 중 약 35 개가 옵션 전략을 다루는 질문입니다. 나머지 15 개 질문은 옵션 시장, 규칙 및 적합성 관련 질문입니다. 대부분의 질문은 옵션 전략에 중점을 둡니다.

Series 7 시험에서 옵션 전략에 대한 질문은 다음에 집중합니다.

그러나 질문의 ​​범위는 다음으로 제한되는 경향이 있습니다.

기본 사항.

그것은 계약을 맺기 위해 두 가지가 소요됩니다.

계약이라는 단어를 기억하십시오. 계약에는 두 개의 당사자가 있습니다. 한 쪽이 1 달러를 얻으면 상대방은 1 달러를 잃습니다. 이러한 이유로 구매자와 판매자는 손익 분기점에 동시에 도달합니다. 구매자가 소비 한 프리미엄 머니를 모두 되찾았을 때 판매자는받은 프리미엄을 모두 잃어 버렸습니다. 이 상황을 제로섬 게임이라고합니다. 계약을 맺은 사람마다 잃어버린 상대방이 있습니다.

대부분의 옵션 계약은 행사되지 않습니다.

대부분의 옵션 투자자는 주식 매매에 관심이 없습니다. 그들은 계약 거래에서 얻은 이익에 관심이 있습니다. 어떤면에서 옵션 교환은 경마 트랙과 매우 비슷합니다. 말을 사거나 팔고 자하는 사람들이 있지만, 대부분의 사람들이 경주에 내기를 할 것입니다. 옵션 계약 위치를 열고 닫는 개념에 아주 세심한주의를 기울이고 계약을 행사한다는 아이디어에 얽매이지 마십시오.

그림 1 ( "매트릭스"라고 부름)에서 "구매"라는 용어는 "long"또는 "hold"로 대체 될 수 있습니다. "판매"라는 용어는 "짧은"또는 "쓰기"로 대체 될 수 있습니다. 시험은 자주 같은 질문으로 이러한 용어를 자주 교환 할 것입니다. 시험을 시작하기 전에 매트릭스를 스크래치 종이에 적어 놓고 빈번히 참조하여 계속 추적하십시오.

구매자 권리, 판매자의 의무.

그림 1을 보면 구매자가 모든 권리를 가지고 있음을 알 수 있습니다. 그들은 권리에 대한 보험료를 지불했습니다. 판매자에게는 모든 의무가 있습니다. 그들은 의무 (위험)를 취하기위한 프리미엄을 받았습니다. 자동차 보험 계약과 같은 옵션 계약을 생각할 수 있습니다 : 구매자가 프리미엄을 지불하고 운동 할 권리가 있습니다. 그들은 지불 한 프리미엄보다 더 많은 것을 잃을 수 없습니다. 매도인은 매수인이 요청할 때 수행해야 할 의무가있다. 판매자가받을 수있는 대부분의 프리미엄이받습니다. 이러한 아이디어를 옵션 계약에 적용하십시오.

질문 "전화를 걸고 내려 놓으십시오"

많은 사람들이 오래된 말로 오해되어 "부르짖고 내려주십시오." 문제는 이것이 반만 맞았다는 것입니다. 구매 (또는 장기) 측면에서는 사실이지만 판매 측면에서는 사실이 아닙니다. 짧은 쪽이나 팔리는 쪽에서는 물건을 넣을 때 풋 옵션 밑에있는 자산의 증가로 인해 이익을 얻을 수있는 점이 다릅니다.

구매자와 판매자의 시간 가치.

옵션에는 만기 날짜가 명확하므로 계약의 시간 값을 낭비 자산이라고 부르기도합니다. 구매자는 항상 계약을 행사할 수 있기를 바랍니다. 그들은 결코 운동을하지 않을 수도 있습니다 (아마 계약을 파기 할 것입니다 - 그 대신에 이익을 위해서).하지만 그들은 운동 할 수 있기를 원합니다. 반면에 판매자는 계약이 쓸데없이 만료되기를 원합니다. 왜냐하면 이것이 판매자 (약식)가 전체 프리미엄 (판매자에 대한 최대 이득)을 유지할 수있는 유일한 방법이기 때문입니다.

따르지 않는 네 가지 실패 단계.

시리즈 7 후보자가 옵션 문제를 해결할 때보고하는 문제 중 하나는 질문에 접근하는 방법이 확실하지 않다는 것입니다. 일반적으로 도움이되는 4 단계 프로세스가 있습니다.

전략을 식별하십시오. 위치를 식별하십시오. 원하는 움직임을 확인하기 위해 매트릭스를 사용하십시오. 달러를 따르십시오.

이러한 모든 네 단계는 각각의 옵션 문제마다 필요하지 않을 수도 있습니다. 그러나보다 복잡한 상황에서 프로세스를 사용하면 이러한 단계를 통해 문제를 크게 단순화 할 수 있습니다.

위에 설명 된 네 가지 단계를 일부 예제에서 사용합시다.

Series 7 후보가 기억해야 할 첫 번째 수식은 프리미엄 옵션입니다.

질문 : 투자자는 1 XYZ 12 월 40 일에 3 시까 지 긴 통화입니다. 만기 전 마지막 거래일에 시장이 닫히기 바로 전에 XYZ 주가는 47에서 거래되고 있습니다. 투자자는 계약을 종료합니다. 투자자의 손익은 얼마입니까?

먼저 4 단계 프로세스를 사용합니다.

전략 식별 - 통화 계약 위치 파악 - long = buy = hold (운동 권한 있음) 원하는 움직임을 확인하기 위해 행렬 사용 - 낙관적 인 시장 상승 원하는 달러 따르기 - 달러 목록 생성 :

시험에서의 질문은 계약이 "본질적인 가치로 거래"하는 상황을 나타낼 수 있습니다. "만기 전 최종 거래일에 시장 종결 직전"이라는 말은 시간 가치가 없다는 것을 의미하기 때문에 프리미엄은 전적으로 본질적인 가치로 구성됩니다.

투자자는 계약 기간이 길기 때문에 보험료를 지불했습니다. 문제는 투자자가 직위를 닫는다는 것이다. 옵션 투자자가 매수 포지션을 매수하는 경우, 투자자는 공개 매수 포지션을 상쇄하면서 계약을 판매 할 것입니다. 이 투자자는 시간 가치가 없기 때문에 계약을 내재 가치로 판매 할 것입니다. 투자자가 3 달러 (300 달러)에 구입하여 7의 고유 가치 (700 달러)로 판매하기 때문에 그들은 400 달러의 이익을 얻습니다.

어떻게 내재 가치에 쉽게 도달 할 수 있습니까? 내재 가치 차트 인 그림 2를보십시오. 계약이 전화이고 시장이 파업 (운동) 가격보다 높으면 계약은 돈에 있습니다. 이것은 본질적인 가치가 있습니다. Put 계약은 정확히 반대 방향으로 운영됩니다.

주의 사항 하나 : 계약 자체가 돈 안팎입니다. 그러나 이것이 반드시 특정 투자자의 이익이나 손실로 해석되지는 않습니다. 구매자는 계약에 돈이 들어가기를 원합니다 (본질적인 가치가 있음). 판매자는 계약에서 돈을 버리기를 원합니다 (본질적인 가치 없음).

통화 수식.

최대 이득 = 무제한 최대 손실 = 프리미엄 지불 Breakeven = Strike price + Premium.

최대 이득 = 프리미엄 수신 최대 손실 = 무제한 손익 = 파업 가격 + 프리미엄.

그림 1을 다시 한번 읽고 구매자가 1 달러를 얻을 때마다 판매자는 1 달러를 잃는다는 것을 기억하십시오. 통화 구매자는 낙관적입니다. 콜 판매자는 곰이다. 수식을 살펴보십시오. 단순히 손익을 교환하고 계약 당사자 쌍방이 같은 시점에서도 중단된다는 것을 기억하십시오.

Puts를위한 공식.

최대 이득 = 스트라이크 가격 - 프리미엄 x 100 최대 손실 = 프리미엄 지급 Breakeven = 스트라이크 가격 - 프리미엄.

최대 이득 = 프리미엄 수신 최대 손실 = 스트라이크 가격 - 프리미엄 x 100 손익분겨운 = 스트라이크 가격 - 프리미엄.

그림 1에서 풋의 구매자는 약세입니다. 기본 주식의 시장 가치는 계약 보유자 (구매자, 장기)에 대한 프리미엄을 회수하기에 충분한 가격으로 하락해야한다. 최대 이익과 손실은 달러로 표시됩니다. 그 금액을 찾으려면 손익분기 가격에 100을 곱하십시오. 손익분기 점이 37 일 경우 구매자에게 최대 이익을주기 위해 100을 곱하면 3,700 달러입니다. 판매자에 대한 최대 손실액은 3,700 달러가됩니다.

스 트래들 전략 및 손익 분기점.

시리즈 7의 스 트래들에 관한 질문은 범위가 제한되는 경향이 있습니다. 주로 스 트래들 전략과 항상 두 개의 손익분기 점이 있다는 사실에 중점을 둡니다.

시험에서 여러 가지 옵션 전략을 볼 때 첫 번째 항목은 전략을 식별하는 것입니다. 이것이 그림 1의 매트릭스가 유용한 도구가되는 곳입니다. 예를 들어 투자자가 동일한 만료 및 동일한 파업으로 동일한 주식을 콜 및 풋 매입하는 경우, 전략은 걸터지게됩니다.

그림 1을 다시 살펴보십시오. 전화를 사거나 풋을 사면, 그 위치 주변의 상상의 루프가 걸터치입니다. 실제로는 긴 걸음입니다. 투자자가 전화를 파고 동일한 만기와 동일한 가격으로 동일한 주식을 매도하는 경우, 짧은 걸음 걸이입니다.

그림 1의 긴 걸음 걸이에서 루프 내의 화살표를 자세히 보면 화살표가 서로 멀어지고 있음을 알 수 있습니다. 이것은 긴 straddle을 가진 투자자가 변동성을 기대한다는 것을 상기시켜줍니다. 짧은 걸음의 루프 안의 화살표를보세요. 그들은 함께오고있다. 이것은 짧은 걸음 걸이 투자자가 거의 또는 전혀 움직임을 기대하지 않는다는 것을 상기시키는 것입니다. 이들은 필수적인 걸음 걸이 전략입니다.

행렬의 길고 짧은 위치를 살펴보면 4 부분 과정의 두 번째 부분을 완료했습니다. 초기 식별을 위해 행렬을 사용하고 있으므로 4 단계로 건너 뜁니다.

걸음마 단계에서 투자자는 두 계약을 맺거나 두 계약을 판매합니다. 손익 항목을 찾으려면 두 가지 보험료를 더한 다음 통화 계약 쪽에서 손익분기 점에 대한 총 가격을 보험료 합계에 더하십시오. 풋 계약자 측의 손익분기 점에 대한 파업 가격에서 총액을 뺍니다. 걸음마에는 항상 두 명의 개종 자들이 있습니다.

예 - 스 트래들.

예를 살펴 보겠습니다. 투자자는 1 XYZ 11 월 50 일 전화 4를 구입하고 길다 1 XYZ 11 월 50 일 3을 넣습니다.

힌트 : 일단 걸음을 확인하면 풋 계약서 위의 콜 계약서를 사용하여 두 계약서를 귀하의 스크래치 용지에 작성하십시오. 따라서 프로세스를보다 쉽게 ​​시각화 할 수 있습니다.

두 손익분기 점을 명확하게 묻는 대신, 질문 할 수 있습니다. 두 가지 가격 사이에서 투자자가 손실을 입을 수 있습니까? 당신이 긴 걸음 걸이를 다루고 있다면, 보험료를 회수하기 위해 투자자는 손익분기 점을 맞춰야합니다. 손익분기 점 위 또는 아래의 움직임은 이익이됩니다. 위에 표시된 문제의 화살표는 긴 스 트래들의 루프 내 화살표와 일치합니다. 긴 걸음 걸이에있는 투자자는 변동성을 기대하고 있습니다.

주 : 긴 straddle의 투자자는 변동성을 기대하기 때문에 주식 가격이 파업 가격 (돈)과 정확히 같아야 만 최대 손실이 발생합니다. 계약에는 본질적인 가치가 없습니다. 물론, 짧은 스 트래들을 가진 투자자는 모든 프리미엄을 유지하기 위해 시장 가격을 돈으로 마감하고 싶습니다. 짧은 걸음에 모든 것이 뒤바뀐 다.

최대 이득 = 무제한 (투자자는 긴 호출 임) 최대 손실 = 두 보험료 Breakeven = 양쪽 보험료의 합계를 통화 파업 가격에 더하고 풋 파업 가격에서 합계를 뺍니다.

최대 이익 = 양쪽 보험료 최대 손실 = 무제한 (전화 단절) Breakeven = 통화료에 두 프리미엄의 합을 더하고 풋 가격으로 뺍니다.

콤비네이션 스 트래 들스를 조심하십시오.

신원 확인 절차에서 투자자가 동일한 주식에 대해 통화와 풋을 매입 (또는 매각)했지만 만기일이 다르거 나 파업 가격이 다른 경우 전략은 하나의 조합입니다. 묻는다면, breakevens의 계산은 동일하고, 동일한 일반적인 전략 - 변동성 또는 무 이동 - 이 적용됩니다.

스프레드 전략은 많은 시리즈 7 후보자에게 가장 어려울 것으로 보인다. 앞서 논의한 도구와 다양한 목적을 기억하는 데 도움이되는 몇 가지 약어를 사용하여 스프레드를 단순화합니다.

4 단계 프로세스를 사용하여 다음 문제를 해결하십시오.

1 ABC 1 월 60 전화 2를 작성하십시오.

긴 1 ABC 1 월 50 전화 8.

스프레드 (spread) 란 만기가 다르거 나 가격이 서로 다르거 나 같은 옵션 계약 (콜 또는 풋)의 유형을 길고 짧게하는 투자자로 정의됩니다.

파업 가격 만 다른 경우 가격 또는 수직 스프레드입니다. 만료가 다른 경우 캘린더 스프레드 ( "시간"또는 "가로"스프레드라고도 함)입니다. 파업 가격과 만료 기간이 다를 경우 대각선으로 보급됩니다. 이 모든 용어는 신문에서 옵션 인용문의 레이아웃을 나타냅니다. 위에 제시된 전략은 콜 스프레드 (call spread)입니다. 전문적으로, 수직 통화 확산입니다.

스프레드 전략에서 투자자는 구매자 또는 판매자입니다. 위치를 결정할 때 그 위치를 나타내는 매트릭스의 블록을보고 그 블록에만주의를 기울이십시오. 이 시점에서 차변 대 신용에 대한 아이디어를 제시해야합니다. 투자자가받은 돈보다 더 많은 돈을 지불하면 그것은 차변 (DR) 스프레드입니다. 투자자가 지불 한 것보다 많은 보험료를받는 경우, 신용 스프레드 (CR)가 적용됩니다. 이러한 용어는 확산 질문에 답하기 위해 중요합니다.

여기에는 스프레드에 대한 완전한 설명에 대해 하나의 추가 한정자가 있습니다. 이제 차변 콜 스프레드라고 부를 수 있습니다. 이 스프레드는 $ 600의 인터넷 대금으로 설정되었습니다. 투자자는 순매수로 콜 계약자입니다. 행렬을 보자. 통화 구매자는 낙관적이다. 이것은 황소 또는 직불 전화가 확산 된 것입니다. 투자자는 주식 시장의 상승을 예상하고있다.

3. 매트릭스를 확인하십시오 :

실제로 우리는 매트릭스를 사용하여 전략을 확산으로 식별 할 수있었습니다. 행렬을보고 두 위치가 행렬의 수평 루프 안에 있는지 확인하면 전략이 확산됩니다.

4. 달러를 따르십시오 :

팁 : 수직 막대가 구매 및 판매를 나누는 수직선 바로 아래에 있도록 매트릭스 아래에 $ Out / $ In 십자가를 쓰면 도움이 될 수 있습니다. 그렇게하면 매트릭스의 구매 측은 DR 바로 위에있게되고 매트릭스의 판매 측은 CR 측 바로 위에있게됩니다.

팁 : 예에서 파업 가격이 파업 가격보다 낮게 기록되었음을 주목하십시오. 스프레드를 확인한 후에는 낮은 가격으로 높은 가격으로 스크래치 용지에 두 계약을 작성하십시오. 이로써 파업 가격 사이에서 기본 주식의 움직임을보다 쉽게 ​​시각화 할 수 있습니다.

구매자를위한 최대 이익; 매도인의 손해와 매수 손익은 항상 파업 가격 사이에 있습니다.

스프레드의 수식과 두문자.

직불 전화 (Bull) 통화 스프레드 :

최대 손실 = 순 프리미엄 지불 최대 이득 = 스트라이크 가격의 차이 - 순 프리미엄 Breakeven = 최저 스트라이크 가격 + 순 프리미엄.

신용 (곰) 통화 스프레드 :

최대 손실 = 스트라이크 가격의 차이 - 순 프리미엄 최대 이득 = 순 프리미엄받은 Breakeven = 낮은 스트라이크 가격 + 순 프리미엄.

팁 : breakevens의 경우, CAL이 도움이된다고 생각하는 후보자가 있습니다. CAL은 C 러 확산되고 A는 L 러 공격 가격에 대한 순 프리미엄입니다.

위의 황소 또는 DR 콜 스프레드의 예를 사용하면 다음과 같습니다.

최대 손실 = $ 600 - 순 보험료. ABC 주식이 50 이상으로 오르지 않으면 계약은 무용지물이되고 완고한 투자자는 전체 보험료를 잃게됩니다. 최대 이득 = 공식을 사용하십시오 :

(60-50) - 6 = 10 - 6 = 4 x 100 = $ 400.

손익분기 점 (Breakeven) : 이것은 통화 스프레드이므로, 낮은 가격으로 순 프리미엄을 추가합니다. 6 + 50 = 56.이 투자자가 지불 한 보험료를 보상 받기 위해서는 주식이 56 이상으로 상승해야합니다.

1 ABC 1 월 60 전화 2를 작성하십시오.

긴 1 ABC 1 월 50 전화 8.

최대 이득 = 4 손익분기 점 = 56 ABC 주식의 이동 = +6 파업 가격의 차이 = 10.

주가가 손익분기 점까지 6 포인트 올랐을 때 투자자는 4 포인트의 이익 ($ 400)만을 얻을 수 있습니다. 6 + 4 = 10 - 파격 가격 사이의 포인트 수.

팁 : 60 세가 넘는 투자자에게는 이득이나 손실이 없습니다. 투자자가 옵션을 판매하거나 기록 할 때 의무가 있음을 기억하십시오. 이 투자자는 50 세에 구입할 권리와 60 세에 배달해야 할 의무가 있습니다. 스프레드 문제를 해결할 때 권리와 의무를 기억해야합니다.

스프레드에 관해 자주 제기되는 다른 질문이 있습니다. 예제를 다시 참조하십시오.

1 ABC 1 월 60 전화 2를 작성하십시오.

긴 1 ABC 1 월 50 전화 8.

이러한 입장에서 이익을 얻으려면 보험료의 스프레드가 다음과 같아야합니다.

팁 : 단순화의 첫 번째 요점은 스프레드에 관한 이러한 성격의 문제에 대한 대답은 항상 넓어 지거나 좁아 질 것입니다. C와 D를 제거하십시오.

D ebit / E xercise / W iden의 약어 DEW를 사용하십시오. 전략을 스프레드로 식별하고 직불로 간주하면 투자자는 프리미엄 간의 차이를 넓히기를 기대합니다. 구매자는 운동 할 수 있기를 바랍니다.

투자자가 신용 스프레드를 만들었다면 C redit / V alueless / N arrow의 약자 인 CVN을 사용하십시오. 신용 상태에있는 판매자는 계약이 가치없는 (내재 가치가없고 가치가 없음) 만료되고 보험료가 스프레드가 좁아지기를 원합니다.

스프레드 올리기를위한 공식.

차변 (곰) 퍼트 스프레드 :

최대 이득 = 스트라이크 가격의 차이 - 순 프리미엄 최대 손실 = 순 프리미엄 Breakeven = 높은 스트라이크 가격 - 순 프리미엄.

신용 (Bull) 퍼트 스프레드 :

최대 이득 = 순 프리미엄 최대 손실 = 파업 가격의 차이 - 순 프리미엄 Breakeven = 파업 가격 - 순 프리미엄.

팁 : breakevens의 경우, 일부 후보자는 PSH가 도움이된다는 것을 알 수 있습니다. - P는 퍼트 스프레드에서 하이 파이어 가격에서 순 프리미엄을 뺍니다.

스프레드는 솔루션에 더 많은 단계가 필요할 수 있지만 바로 가기를 사용하는 경우 문제를 해결하는 것이 훨씬 간단합니다.

결론.

시리즈 7 시험의 옵션 계약 관련 질문은 많지만 질문 범위는 제한적입니다. 4 단계 프로세스를 사용하면 합격점을 얻을 확률이 크게 높아집니다. 시험을보기 위해 가능한 한 많은 옵션을 시험해야합니다. 행운을 빕니다!

Series 7 시험에서 옵션 전략을 마스터하는 방법.

General Securities Registered Representative가됩니다.

Series 7 시험에 합격하기위한 열쇠 중 하나는 Series 7 시험에서 옵션 전략을 테스트하는 방법을 완전히 이해하고 있는지 확인하는 것입니다. 시리즈 7 교과서에 포함 된 자료로 제작되었으며 시리즈 7 시험에 합격하도록 자료를 마스터하는 데 도움이되는이 자료입니다.

다양한 옵션 위치 및 전략.

둘 이상의 옵션으로 포지션을 포함하는 옵션 전략은 투자자가 목표를 달성하고 기본 주가의 움직임으로 이익을 얻는 데 효과적으로 사용될 수 있습니다. Series 7 시험은 스 트래 들스 및 스프레드에 중점을 둡니다.

긴 Straddles.

긴 straddle은 동일한 가격 및 만료 월을 사용하여 동일한 주식에 대한 통화 및 풋의 동시 구매입니다. 옵션 투자자는 주식 가격이 극도로 휘발성이 될 것으로 예상하고 어느 방향으로도 중요한 움직임을 보일 때 걸을 것입니다. 걸음 걸이를 소유 한 투자자는 낙관적이거나 약세가 아닙니다. 그들은 주식이 크게 움직이는 한 주식이 가격에서 위 또는 아래로 움직이는 지에 대해 관심이 없습니다. 투자자는 회사가 수익 예상을 상회하면 주식 가격이 극적으로 상승 할 것이라는 믿음을 가지고 회사가 수입을 발표하기 바로 전에 걸을 수 있습니다. 또는 회사의 수입이 기대치를 하회하면 주식 가격이 크게 떨어질 것입니다. 투자자가 긴 걸음을 설정하기 전에 다음을 결정해야합니다.

최대 손실 최대 손실.

예를 살펴 보겠습니다.

XYZ는 주당 50 달러로 거래되고 있으며 주말에 수입을보고하도록되어 있습니다. 위의 견해를 가진 투자자는 다음과 같은 입장을 확립합니다 :

Long 1 XYZ 4 월 50 일 4시에 전화하십시오.

Long 1 XYZ April 50 3으로 입력하십시오.

최대 이득 롱 스 트래들.

긴 straddle의 투자자가 전화를 소유하기 때문에 투자자의 최대 이득은 항상 무제한이 될 것입니다.

최대 손실 긴 스 트래들.

긴 straddle에 대한 투자자의 최대 손실은 straddle에 지불 된 총 보험료로 제한 될 것입니다. 총 보험료는 다음 공식을 사용하여 구합니다.

총 프리미엄 = 통화 프리미엄 + 프리미엄 넣기.

Long 1 XYZ 4 월 50 일 4시에 전화하십시오.

Long 1 XYZ April 50 3으로 입력하십시오.

투자자의 최대 손실을 결정하려면 단순히 보험료를 함께 추가하십시오.

투자자의 최대 손실은 주당 7 달러 또는 전체 직책에 대해 700 달러입니다. 투자자는 만기시 주가가 콜과 매도 모두의 스트라이크 가격과 정확히 같고 두 옵션 모두 쓸모 없게 될 경우에만 장기간에 걸쳐 최대 손실을 실현할 것입니다. 만료시 XYZ가 정확히 $ 50로 마감되면이 경우 투자자는 최대한 손실을 입을 것입니다.

Breakeven Long Straddle.

포지션에는 풋과 콜이 모두 포함되어 있기 때문에 투자자는 두 개의 손익분기 점을 가지게 될 것입니다. 하나는 브래지어 측면의 손익분기이고 다른 하나는 풋 쪽입니다.

걸음 걸이 지점의 손익분기 점을 결정하려면 다음 수식을 사용하십시오.

손익분기 = 전화 파업 가격 + 총 프리미엄.

우리가 얻은 동일한 예제를 사용하면 :

Long 1 XYZ 4 월 50 일 4시에 전화하십시오.

Long 1 XYZ April 50 3으로 입력하십시오.

총 보험료 = 7.

만기일에 XYZ가 주당 57 달러로 인상한다면 투자자는 손익분기에 달할 것입니다. 주식은 총 프리미엄 비용을 충분히 상쇄 할만큼 가치가 있어야합니다.

또는 걸쇠 측면의 손익분기 점을 결정하려면 다음 공식을 사용하십시오.

손익분기 = 총 가격 - 총 프리미엄.

만기일에 XYZ가 주당 43 달러로 떨어지면 투자자는 손익분기에 달할 것입니다. 주식은 총 프리미엄 비용을 상쇄 할만큼 충분히 떨어질 것입니다. 주가가 주당 57 달러를 돌파했거나 주당 43 달러 미만으로 떨어지면 투자자에게 유리하게 작용할 것입니다.

초점 포인트!

짧은 Straddles.

짧은 걸음은 동일한 가격과 만기일을 가진 동일한 주식에 대한 콜과 풋의 동시 판매입니다. 옵션 투자자는 주식 가격이 좁은 범위 내에서 거래 될 것으로 기대하거나 덜 휘발성이되어 어느 방향으로도 중요한 움직임을 보이지 않을 때 걸을 것이다. 짧은 걸음 걸이 인 투자자는 낙관적이거나 약세가 아닙니다. 그들은 주가가 크게 움직이지 않기 때문에 주식이 오랫동안 가격이 오르락 내리락했는지 여부에 관심이 없습니다. 투자자는 주식이 이제 일정 기간 동안 옆으로 움직일 것이라는 믿음으로 변동성이 큰 기간 직후에 스 트래들 (straddle)을 매각 할 수 있습니다. 투자자가 짧은 걸음을 설정하기 전에 다음을 결정해야합니다.

최대 손실 최대 손실.

최대 이득 짧은 스 트래들.

짧은 걸음을 가진 투자자의 최대 이익은 항상받는 프리미엄 금액으로 제한됩니다. 이전과 같은 위치를 봅시다. 이번에 만 판매자의 관점에서 살펴 보겠습니다.

XYZ는 50 달러에서 거래되고 옵션 투자자는 다음과 같은 입장을 취합니다.

짧은 1 XYZ 4 월 50 일 4시에 전화하십시오.

짧은 1 XYZ 4 월 50 일 3로 넣습니다.

투자자의 최대 이익을 결정하려면 단순히 보험료를 함께 추가하십시오.

투자자의 최대 이익은 주당 7 달러 또는 전체 직책에 대해 700 달러입니다. 스 트래들 (straddle)이 짧은 투자자는 주식이 만료 시점의 파업 가격으로 종료되고 두 옵션 모두 쓸데없이 만료 될 경우에만 최대 이익을 실현합니다. 이 경우, XYZ가 정확히 $ 50로 마감하면 투자자는 전체 포지션에서 $ 700의 이익을 얻습니다.

최대 손실 짧은 스 트래들.

짧은 걸음 걸이에있는 투자자는 전화가 짧기 때문에 투자자의 최대 손실은 항상 무제한이 될 것입니다.

Breakeven 짧은 걸음.

긴 걸음 걸이처럼, 투자자는 2 개의 손익분기 점을 가지게 될 것입니다. 하나는 걸쇠 측면의 손익분기이고 다른 하나는 풋 쪽의 손익분기입니다.

걸음 걸이 지점의 손익분기 점을 결정하려면 다음 수식을 사용하십시오.

손익분기 = 전화 파업 가격 + 총 프리미엄.

우리가 얻은 동일한 예제를 사용하면 :

Long 1 XYZ 4 월 50 일 4시에 전화하십시오.

긴 1 XYZ 4 월 50 3으로 입력 총 프리미엄 = 7.

만기일에 XYZ가 주당 57 달러로 인상한다면 투자자는 손익분기에 달할 것입니다.

또는 걸쇠 측면의 손익분기 점을 결정하려면 다음 공식을 사용하십시오.

손익분기 = 총 가격 - 총 프리미엄.

만기일에 XYZ가 주당 43 달러로 떨어지면 투자자는 손익분기에 달할 것입니다. 주가가 주당 57 달러를 돌파했거나 주당 43 달러 미만으로 떨어지면 투자자는 돈을 잃기 시작할 것입니다.

초점 포인트!

짧은 걸음 걸이 인 투자자는 손익분기 점에서 주식 가격을 원합니다. 위의 경우, 이는 주당 57 달러 이하이거나 주당 43 달러 이상일 것입니다.

짧은 Straddles.

짧은 걸음은 동일한 가격과 만기일을 가진 동일한 주식에 대한 콜과 풋의 동시 판매입니다. 옵션 투자자는 주식 가격이 좁은 범위 내에서 거래 될 것으로 기대하거나 덜 휘발성이되어 어느 방향으로도 중요한 움직임을 보이지 않을 때 걸을 것이다. 짧은 걸음 걸이 인 투자자는 낙관적이거나 약세가 아닙니다. 그들은 주가가 크게 움직이지 않기 때문에 주식이 오랫동안 가격이 오르락 내리락했는지 여부에 관심이 없습니다. 투자자는 주식이 이제 일정 기간 동안 옆으로 움직일 것이라는 믿음으로 변동성이 큰 기간 직후에 스 트래들 (straddle)을 매각 할 수 있습니다. 투자자가 짧은 걸음을 설정하기 전에 다음을 결정해야합니다.

최대 손실 최대 손실.

최대 이득 짧은 스 트래들.

짧은 걸음을 가진 투자자의 최대 이득은 항상받는 프리미엄 금액으로 제한됩니다. 이전과 같은 위치를 봅시다. 이번에 만 판매자의 관점에서 살펴 보겠습니다.

XYZ는 50 달러에서 거래되고 옵션 투자자는 다음과 같은 입장을 취합니다.

짧은 1 XYZ 4 월 50 일 4시에 전화하십시오.

짧은 1 XYZ 4 월 50 일 3로 넣습니다.

투자자의 최대 이익을 결정하려면 단순히 보험료를 함께 추가하십시오.

투자자의 최대 이익은 주당 7 달러 또는 전체 직책에 대해 700 달러입니다. 스 트래들 (straddle)이 짧은 투자자는 주식이 만료 시점의 파업 가격으로 종료되고 두 옵션 모두 쓸데없이 만료 될 경우에만 최대 이익을 실현합니다. 이 경우, XYZ가 정확히 $ 50로 마감하면 투자자는 전체 포지션에서 $ 700의 이익을 얻습니다.

최대 손실 짧은 스 트래들.

짧은 걸음 걸이에있는 투자자는 전화가 짧기 때문에 투자자의 최대 손실은 항상 무제한이 될 것입니다.

Breakeven 짧은 걸음.

긴 걸음 걸이처럼, 투자자는 2 개의 손익분기 점을 가지게 될 것입니다. 하나는 걸쇠 측면의 손익분기이고 다른 하나는 풋 쪽의 손익분기입니다.

걸음 걸이 지점의 손익분기 점을 결정하려면 다음 수식을 사용하십시오.

손익분기 = 전화 파업 가격 + 총 프리미엄.

우리가 얻은 동일한 예제를 사용하면 :

긴 1 XYZ 4 월 50 3으로 입력 총 프리미엄 = 7.

만기일에 XYZ가 주당 57 달러로 인상한다면 투자자는 손익분기에 달할 것입니다.

또는 걸쇠 측면의 손익분기 점을 결정하려면 다음 공식을 사용하십시오.

손익분기 = 가격을 부과하십시오. & ndash; 총 프리미엄.

만기일에 XYZ가 주당 43 달러로 떨어지면 투자자는 손익분기에 달할 것입니다. 주가가 주당 57 달러를 돌파했거나 주당 43 달러 미만으로 떨어지면 투자자는 돈을 잃기 시작할 것입니다.

초점 포인트!

짧은 걸음 걸이 인 투자자는 손익분기 점에서 주식 가격을 원합니다. 위의 경우, 이는 주당 57 달러 이하이거나 주당 43 달러 이상일 것입니다.

투자자가 주식의 만료 시점을 기억하는 데 도움이되도록 SILO : Short Inside Long Outside에 Pneumonic 장치를 사용하십시오.

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2017 년 2 월 13 일

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옵션 전략 시리즈 7.

풋과 콜은 옵션 전략의 기본 요소입니다. 그들이 투기 적이며 위험한 것처럼 보일 수도 있고, 일부 투자자는 하루 종일 그저 투기를 보일뿐입니다. 옵션은 원래 전체 포트폴리오에서 위험을 줄이기 위해 고안되었습니다. 회사 주식 가격에 폭넓게 노출되어 있다면 주가가 오르면 보험에 들게하는 것이 좋습니다. 스프레드 옵션은 옵션의 구매와 동일한 기본 유가 증권에 다른 행사 가격이나 만료 날짜가있는 다른 옵션을 판매하는 것으로 구성됩니다. 이것은 종종 외침을 대신하는 전략입니다. 이전에 논의한 바와 같이, 커버링은 무제한 인 콜 리스크를 작성할 위험을 완화합니다. 그러나 커버리지는 다른 옵션으로 생산성을 높일 수있는 많은 자본을 묶어 놓습니다. 스프레드는 커버하는 것과 동일한 위험 감소 효과를 지니지 만보다 비용 효율적입니다. 당신이 알아야 할 3 가지 종류의 확산을 시리즈로 나열합니다 : 이것은 복잡한 전략이므로 호출 및 간단한 다이어그램을 사용하여 간단한 예제로 작업 해 봅시다. 당신은 인 - 더 - 돈 통화를 구입하여 옵션 : 그럼 당신은 밖에서 돈을 전화를 팔아 : 여기 기억할 흥미로운 개념 포인트입니다 : 당신은뿐만 아니라 곰 확산을 만들 수 있습니다 아웃 - 오브 - 돈을 넣고 돈 벌기. 당신은 in-the-money put을 팔고 out-of-the-money put을 구입하여 황소 퍼짐을 만들 수 있습니다. 사전 용어. 회사의 재무 레버리지를 계산하여 최신 아이디어를 얻는 데 사용되는 비율 HSA 란 무엇입니까? 투자 전략, 업계 동향 및 고문 교육과 관련된 재정 고문을위한 정교한 컨텐츠. Investopedia 공유에 의한 옵션 전략 확산. 1 장 - 4 장 5 장 - 8 장 9 장 - 12 장 13 장 - 고객 목표 결정 5. 위험 및 세금 고려 사항 규칙 및 규정 불 스프레드 베어 스프레드 시간 스프레드 불 및 베어 스프레드는 총체적으로 "자금 스프레드"로 알려져 있습니다. 불 스프레드 (Bull Spreads)는 전략적 주식이 상승하는 가격 전략에 이익을주기 위해 고안된 전략입니다. 그것은 2 단계 프로세스입니다 : 즉, 즉석 통화 가격은 주식 현물 가격보다 낮은 전략에 대한 호출입니다. out-of-the-money 콜을 판매하십시오. 즉, 파업 가격이 주식 현물 가격보다 높습니다. Bull Spread이 차트에서 즉시 분명하지는 않겠지 만, 투자자는 주가 상승으로 이익을 얻고 주가는 하락할 수 있지만 노출은 적습니다. 시리즈 다이어그램은 왜 그것이 "확산"이라고 불리는지를 보여줍니다. 긴 통화의 옵션과 짧은 통화의 데이터를 합하면 상황을 명확히해야합니다. 불 스프레드 분명히 긴 통화만으로 비교할 때이 전략의 장점은 있지만 직렬 스프레드는 더 넓은 범위의 이익을 실현하고 손실 위험을 최소화하며 짧은 통화를 판매하는 가치는 순 비용을 크게 감소시킵니다. Bear Spreads는 기본 주식 가격이 하락하면 이익을 내기 위해 고안된 전략입니다. It is mechanically similar to a bull spread, except the investor goes long on the out-of-the-money position and short on strategies in-the-money position, which is the exact opposite of the bull spread. These are the two steps to follow: Buy an out-of-the-money call. Sell an in-the-money call. Time spreadssometimes called calendar or horizontal spreadsare positions consisting of the simultaneous purchase of one option and sale of another option with a different expiration date on the same underlying security. This allows you either to create a hedge position options to speculate on the rate at which the market price of the options will decline options they approach the expiration date. A bull call spread is an option strategy that involves the purchase of strategies call option, and the simultaneous series of another option on the options underlying asset with the same expiration date Writing bull put credit spreads are not only limited in risk, but can profit from a wider range of market directions. A bull put spread is a variation of the popular put writing strategy, in which an options investor writes a put on a stock to collect premium income and perhaps buy the A bear options spread is an option strategy that involves the sale of a call option, and the simultaneous purchase of a call option on the same underlying asset with the same expiration date but Bull spread option strategies, such as a bull call spread strategy, are hedging strategies for traders to take a bullish view while reducing risk. Futures series flock to spreads because they hold series to strategies market factors. Before securities, like stocks, bonds and notes, can be offered for sale to the public, they first must be registered series The over-the-counter market is not an actual exchange like the NYSE or Nasdaq. Instead, it is a network of companies that Not without paying taxes. But as with much of the tax code, there are various nuisances and series Content Library Articles Terms Videos Guides Slideshows FAQs Calculators Chart Advisor Stock Analysis Stock Simulator FXtrader Exam Prep Quizzer Net Worth Calculator. Work With Investopedia About Us Advertise With Us Series For Us Contact Us Careers. Strategies Free Newsletters Newsletters. All Rights Reserved 이용 약관 개인 ​​정보 보호 정책. Risk and Tax Considerations.

Complex Options Strategies.

4 thoughts on “Options strategies series 7”

Harmful and poisonous wastes created from such activities causes irreversible changes to the soil, air and water which ultimately push lives towards pain.

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If the people has these powers, it may institute any other changes it.

Montalembert soon returned, attracted as much by Munich art as by religion or literature.

Solving Mixed Options Problems On The Series 7.

In Tips For Series 7 Options Questions , we discussed "pure" options strategies. Here, we will focus on the considerable number of questions on the Series 7 exam that test the candidates on strategies involving both options contracts and stock positions. (For everything you need to know for the Series 7 exam, see our Free Series 7 Online Study Guide .)

Solving "Mixed" Options Strategy Problems.

The first strategy to use in solving these questions is deceptively simple: Read the questions carefully to determine the customer's primary objective:

If the question indicates that a customer needs to protect a stock position, then he or she must buy an options contract for protection. If the customer is combining options with stock positions to create income, he or she must sell an options contract to produce the income.

As with the majority of options questions on the Series 7 exam, the scope of the questions is limited to maximum gain, maximum loss and breakeven. (To learn more, read Option Spread Strategies and Options Basics .)

A tool that you should use each time you calculate any of these is the $OUT/$IN cross. Don't take a chance by trying to keep track of the money flow in your head. The Series 7 exam is quite stressful for most people, so just write it down.

A special note: In any strategy that combines stock with options, the stock position takes precedence . This is because options contracts expire - stocks do not.

Protecting Stock Positions: Hedging.

Long Hedges = Long Stock and Long Put.

Let's look at few sample questions that illustrate one of the many approaches the exam may take to this subject. For these examples, we'll be changing only the multiple choice options that could be provided for the same question.

A registered representative has a customer who bought 100 shares of XYZ stock at $30/share. The stock has appreciated to $40/share in the past eight months. The investor is confident that the stock is a good long-term investment with additional upside potential but is concerned about a near-term weakness in the overall market that could wipe out his unrealized gains. Which of the following strategies would probably be the best recommendation for this customer?

A. Sell calls on the stock.

B. Buy calls on the stock.

C. Sell puts on the stock.

D. Buy puts on the stock.

Explanation: This is a basic strategy question. The customer wishes to fix, or set, his selling price for the stock. When he buys puts on the stock, the selling (or delivery) price for the stock is the strike price of the put until expiration. The long stock position is bullish, so to counter a downward movement, the investor purchases puts. Long puts are bearish.

Now, using the same question, let\'s look at a different set of answers.

Buy XYZ 50 puts Sell XYZ 40 calls Buy XYZ 40 puts Sell XYZ 50 calls.

Explanation: This set of answers goes a bit more deeply into the strategy. By purchasing puts with a strike (exercise) price of 40, the investor has set the delivery (selling) price of XYZ at 40 until the options expire. Why not buy the 50 put? When the market is at 40, a put with a strike price of 50 would be in the money by 10 points. Remember, puts with higher strike prices are more expensive. Essentially, the investor would be "buying his own money," if he purchased the 50 put in this case.

Let's try some others.

An investors buys 100 shares of XYZ stock at $30/share and one XYZ 40 put 3 to hedge the position. Over eight months, the stock appreciates to $40/share. The investor is confident that the stock is a good long-term investment with additional upside potential, but is concerned about a near-term weakness in the overall market that could wipe out his unrealized gains. What is the maximum gain for this investor?

$7/share $4/share $3/share Unlimited.

Explanation: This is a bit of a trick question. Remember: The stock position takes precedence. A long stock position is bullish, and it profits when the market rises. There is theoretically no limit as to how high the market can rise.

Now let's take a different look at this question:

An investors buys 100 shares of XYZ stock at $30/share and one XYZ 40 put 3 to hedge the position. The stock has appreciated to $40/share in the past eight months. The investor is confident that the stock is a good long-term investment with additional upside potential but is concerned about a near-term weakness in the overall market that could wipe out his unrealized gains. If XYZ stock drops to $27 and the investor exercises the put, what is the profit or loss on the hedged position?

Loss of $3/share Gain of $4/share Loss of $7/share Gain of $7/share.

Explanation: Track the money as shown in the graph below:

Here's another common approach to this type of question:

An investors buys 100 shares of XYZ stock at $30/share and one XYZ 40 put 3 to hedge the position. The stock has appreciated to $40/share in the past eight months. The investor is confident that the stock is a good long-term investment with additional upside potential, but is concerned about a near-term weakness in the overall market that could wipe out his unrealized gains. What is the investor\'s breakeven point for this position?

$40 $37 $33 $47.

Explanation: Look at the / cross in the previous question. The investor\'s original investment was $30, and then the investor bought the put for $3 ($30 + $3 = $33). To recover his original investment and the options premium, the stock must go to 33. By exercising the put, however, the investor showed a profit of $7/share or $700.

Now, let's look at the other side of the market.

Short Hedges = Short Stock and Long Call.

We noted above that the stock position takes precedence. Remember: When an investor sells stock short, he or she expects the market in that stock to fall. If the stock rises, the investor theoretically has an unlimited loss. To insure themselves, investors may buy calls on the stock. The short stock position is bearish. The long call is bullish.

An investor who sells stock short is obligated to replace the stock. If the stock price rises, the investor loses. The investor buys a call to set (or fix) the purchase price. Until the options contract expires, the investor will pay no more than the call's strike price for the stock. (To learn more, read the Short Selling tutorial.)

Suppose that an investor has sold 100 shares of MNO stock short at $75/share and feels confident that the stock\'s price will fall in the market in the near future. To protect against a sudden rise in price, a registered representative would recommend which of the following?

Sell a MNO put. Buy a MNO put. Sell a MNO call. Buy a MNO call.

Explanation: This is a direct strategy question. The basic definition of a short hedge is short stock plus a long call. The investor must buy the insurance to protect the stock position.

Now let's try a different approach.

An investor has sold 100 shares of FBN stock short at 62 and buys one FBN Jan 65 call 2. If FBN stock rises to 70 and the investor exercises the call, what is the gain or loss in this position?

$2/share $5/share $8/share Unlimited.

Explanation: Follow the money. The investor sold the stock short at $62, bought the call for $2, and then, when exercising the call, paid $65. The loss is $5/share.

Recap: As you can see, the long and short hedges are mirror image strategies. Remember, the stock position takes precedence and the investor must pay a premium (buy a contract) to protect the stock position. If the question refers to protection, hedging is the strategy.

Creating Income with Stock Plus Options.

The first, and most popular of these strategies is writing covered calls. (To read more, see Come One, Come All - Covered Calls .)

Covered Call = Long Stock Plus Short Call.

The Series 7 exam may give you a hint by using the word, "income", as in Example 8, below.

An investor owns 100 shares of PGS. The stock has been paying regular dividends but has shown very little growth potential. If the investor is interested in creating income while reducing risk, the registered representative should recommend which of the following strategies?

Buy a call on PGS. Buy a put on PGS. Sell a call on PGS. Sell a put on PGS.

Explanation: This is a "classic" covered call situation. The call premium received creates the income and, at the same time, reduces downside risk.

Let's add some numbers to the situation and ask some additional questions:

The investor is long 100 shares PGS at $51 and writes one PGS May 55 call 2. What is the investor\'s maximum gain from this strategy?

$2/share $3/share $5/share $6/share.

Explanation: Again, follow the money. See the / cross below:

Take the same situation as in Example 9 and ask the question: What is the investor\'s breakeven point?

$55 $53 $49 $45.

Explanation: The investor owned the stock at $51. When the investor sold the call at $2, the breakeven point was lowered to $49 because that is now the amount that the investor has at risk. $49 is also the maximum loss in this position.

A covered call increases income and reduces risk. Those are the two objectives of this conservative strategy. The strategy works best in a relatively flat to slightly bullish market. Investors must be made aware that:

Short Stock Plus Short Put.

Another, and much riskier, strategy involves writing a put when the investor has a short position in the same stock. This position is a very bearish strategy. Remember, the stock position takes precedence.

$73/share $70/share $67/share $3/share.

Explanation: The investor sold the stock at $70 and the put at $3. The investor now has $73/share in the account. If the market falls below $70, the put will be exercised and the stock will be delivered to the investor, who will pay the strike price of $70 for the stock and use the stock to replace the borrowed shares. The gain is $3/share.

Follow the money as in the / cross below:

Another question regarding this scenario: What is the maximum loss?

Unlimited $3/share $70/share $63/share.

Explanation: The investor who holds a short stock position loses when the market begins to rise. This investor will break even when the market goes to $73, because that is the amount in the account. Above $73/share, the investor has losses, which have the potential to be unlimited.

On the Series 7 exam, there are relatively few questions on this strategy. Recognize, however, the maximum gain, maximum loss and breakeven - just in case.

1. Protection of the stock position through hedging.

2. Creating income by selling an option against the stock position.

The strategies outlined here may be either highly risky or very conservative. In the Series 7 exam, the candidate must first recognize which strategy recommendation is required and then follow the money to find the correct answer. (For everything you need to know for the Series 7 exam, see our Free Series 7 Online Study Guide .)