선물 및 옵션 거래의 기본 사항

선물 기초.

선물 계약은 파생 상품 또는 금융 계약의 한 유형으로, 두 당사자가 특정 가격으로 미래의 인도를 위해 금융 상품 또는 물자 세트를 거래하는 데 동의하는 것입니다. 선물 계약을 사면 기본적으로 판매자가 아직 정해진 가격으로 생산하지 않은 것을 사기로 합의합니다. 그러나 선물 시장에 참여한다고해서 반드시 실제 상품의 대규모 재고를 수령하거나 제공하는 것은 아닙니다. 선물 시장의 구매자와 판매자는 주로 물리적 상품을 교환하기보다는 위험을 헤지하거나 추측하기 위해 선물 계약을 체결합니다. (이는 현금 / 현물 시장의 주요 활동 임). 그래서 선물은 생산자와 소비자뿐만 아니라 투기업자들에 의해 금융 수단으로 사용됩니다.

투자 세계에서의 공감대는 선물 시장이 주요 금융 허브이며 구매자와 판매자 사이의 격렬한 경쟁을위한 출구를 제공하고 더 중요한 것은 가격 위험을 관리 할 수있는 센터를 제공한다는 것입니다. 선물 시장은 매우 유동적이고 위험하고 복잡합니다. 그러나 그것이 기능하는 방식을 무너 뜨리면 이해할 수 있습니다.

선물은 위험 회피 성향이 아니지만 광범위한 사람들에게 유용합니다. 이 자습서에서는 선물 시장이 어떻게 작동하는지, 누가 선물을 사용하며 어떤 전략을 통해 선물 시장에서 성공적인 거래자가되는지 배우게됩니다.

선물 및 옵션의 기초.

우리는 파생 상품과 시장 상황을 이해했습니다. 우리는 주요 선수들을 만났습니다. 이제 파생 상품에 유연성을 부여하고 거래자에게 유리하게 활용할 수있는 도구를 소개합시다.

Sahaj Agrawal, AVP - 파생 상품, Kotak 증권.

우리는 파생 상품과 시장 상황을 이해했습니다. 우리는 주요 선수들을 만났습니다. 이제 파생 상품에 유연성을 부여하고 거래자에게 유리하게 활용할 수있는 도구를 소개합시다.

우리가 이미 알고 있듯이, 파생 상품 시장에서 선물 또는 옵션 계약을 처리 할 수 ​​있습니다. 이 장에서는 Futures가 무엇을 의미하는지, 그리고 Futures에서 거래를 통해 얻는 최선의 방법을 이해하는 데 중점을 둡니다.

선물 계약은 미래에 미리 결정된 가격으로 모든 기본 증권을 사고 파는 법적 구속력이있는 계약입니다. 계약은 수량, 품질, 납기 및 미래의 결제 장소로 표준화됩니다 (주식 / 인덱스 선물의 경우 이는 로트 크기를 의미합니다). 이러한 계약을 체결 한 당사자는 계약 기간 만료시 현금 / 재고 납품과 함께 계약을 완료해야합니다.

각 선물 계약은 선물 거래소에서 거래되며, 선물 거래소는 어느 당사자가 채무 불이행 위험을 최소화하기 위해 중개자 역할을합니다. Exchange는 구매자와 판매자가 Futures Contracts에 쉽게 참여하고 모든 시장 정보, 가격 변동 및 추세에 액세스 할 수있는 중앙 집중화 된 마켓 플레이스이기도합니다. 입찰가 및 오퍼는 대개 시간 대별 우선 순위에 따라 전자 방식으로 매칭되며 참가자는 서로 익명으로 남습니다. 인도 주식 거래는 현금으로 계약을 체결합니다.

이익을 얻고 그러한 계약에 참여하기 위해 상인은 자신의 계좌에 초기 증거금을 증거금으로 내야합니다. 계약이 해지되면 초기 마진에는 계약 기간 동안 발생하는 모든 손익이 기록됩니다. 또한 선물 가격이 사전 합의 된 가격에서 변경되는 경우, 그 차이는 매일 정산되며, 그러한 차이의 양도는 거래 당사자가 적절한 일일 이익 또는 손실을 보장하기 위해 일방 당사자로부터 증거금을 사용하는 거래소에 의해 감시됩니다. 최소한의 유지 보수 여비 또는 필요한 최저 금액이 불충분하다면, 마진 콜이 이루어지고 관련 당사자는 즉시 적자를 보충해야합니다. 일일 이익 또는 손실을 보장하는이 프로세스를 시장 출시라고합니다. 그러나 마진 콜이 발생했다면, 자금이 즉시 전달 되어야만합니다. 그렇게하지 않으면 익스체인지 또는 브로커가 귀하의 손실을 복구 할 수 있습니다.

납기일이 만료되면 최종 교환 된 금액은 만기일까지의 모든 손익을 회계 처리하고 적절하게 충당하므로 계약 가격이 아닌 가치의 현물 차액이됩니다.

예를 들어 XYZ Company의 지분을 보유하고있는 A 사가 현재 100 Rs로 거래하고 있습니다. A 사는 가격이 Rs 90까지 내려갈 것으로 예상합니다. 이 10 루피 차액은 투자 가치를 낮출 수 있습니다.

반면에 우리는 XYZ Company의 실적을 추적 해 왔으며 직감과 전문 지식을 갖춘 B가 향후 3 개월 동안 주가가 Rs 130까지 상승 할 수 있다고 생각합니다. 그는 장래에 가격이 올라갈 때 나중에 팔기 위해 더 낮은 가격으로 주식을 사기를 원하며, 따라서 거래에서 빠른 이익을 낸다. 그러나 그는 현재 명목돈 만 지불하고 3 개월 만에 주식을 사는데 필요한 자금을 마련 할 수 있습니다.

이제 A와 B는 주문을 Exchange에 제출하여 만기 기간이 3 개월 인 선물 계약을 체결합니다 (이는 선물 거래를위한 Exchange의 최대 가용 시간 제한입니다). 일단 주문이 매치되고 거래되면, 두 거래자는 원하는 선물 위치를 결정대로 잡았으므로 이제 A는 그의 지주와의 짧은 포지션을 유지할 것입니다. 따라서 주식 가격이 100 루피 밑으로 떨어지면 A는 가격 하락에 대해 헤지스로 남아 있기 때문에 그의 지분 가치를 잃지 않을 것입니다.

위의 예에서 A는 계약의 판매자이고 B는 구매자입니다. A의 시장 포지션은 따라서 짧을 것이고 (팔리는) B는 길게 갈 것입니다. 따라서 이것은 각 당사자가 참여한 선물 계약의 기대치를 반영합니다. B는 자산 가격이 상승 할 것으로 기대하고 A는 감소 할 것으로 기대합니다.

선물은 주식의 가능한 가격 변동을 헤지하고 추측하는 데 사용됩니다. 선물 시장의 참가자들은 만료 될 때까지 실제로 주식을 보유하지 않아도 이익을 누릴 수 있기 때문에 그러한 계약을 통해 이익을 얻을 수 있습니다. 위의 예에서 B는 계약이 만료 될 때까지 가격 인상 가능성을 염두에두고 자신의 구매 포지션을 유지하고 있으며 C와 동일한 Futures 계약을 체결하여 동일한 포지션 계약을 체결함으로써 포지션을 헤징 할 수 있습니다. 즉 수량, 품질, 가격, 기간 및 위치. 따라서 B는 A와의 계약에서 발생할 수있는 손실을 막거나 상쇄 할 수 있어야합니다.

요약하면 Futures는 기본 자산과 관련하여 선형 수익을내는 레버리지 표준 계약을 사용하며 안전하고 모니터링되는 Exchange 플랫폼에서 거래되므로 신용 위험이 줄어 듭니다.

이 기사가 기본을 설명하면서, 당신은 선물에 대한 준비가되어 있기를 바랍니다!

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초보자 & 선물 거래 선물 : 선물 시장의 기본 구조.

이 섹션에서는 선물 시장이 어떻게 작동하는지, 다른 시장과 다른 점, 레버리지 사용이 어떻게 투자에 영향을 미치는지 살펴 보겠습니다.

선물 거래 방법.

파생 상품은 단순히 다른 금융 상품의 가격 변동에서 그 가치를 "파생"(따라서 이름)하는 모든 금융 상품입니다. 다시 말해, 파생 상품의 가격은 고유 가치의 함수가 아니라 파생 상품이 추적하는 모든 상품의 가치 변화입니다. 예를 들어, S & P 500에 연결된 파생 상품의 가치는 S & P 500의 가격 변동의 함수입니다 (관련 독서에 대해서는 파생 상품 101 참조). 파생 상품의 한 유형은 선물 계약입니다.

선물 계약이란 특정 당사자가 특정 미래의 날짜와 가격으로 자산을 매매하는 계약입니다. 각 선물 계약은 기본 상품 또는 금융 상품 및 만료일에 한정됩니다. 각 계약의 가격은 경제적 이벤트 및 시장 활동에 대한 응답으로 거래 세션 전반에 걸쳐 변동합니다.

일부 선물 계약은 자산의 물리적 납품을 요구하지만 다른 계약은 현금으로 결제됩니다. 일반적으로 대부분의 투자자는 위험을 헤지하기 위해 선물 계약을 거래하고 실제 상품을 교환하는 것이 아니라 현금 / 현물 시장의 주요 활동입니다. 거의 모든 선물 계약은 현금으로 결제되며 상품의 실제 배송없이 끝납니다.

모든 선물 계약에는 만료일이 있습니다. 그 날짜 이전에 직위를 종료하지 않고 옥수수와 같이 물리적으로 확정 된 계약 인 경우 물리적 상품 (짧은 위치에있는 경우)을 인도하거나 오래 배달하는 경우 배달해야합니다. 다음 이미지는 CME에서 사용할 수있는 다양한 월간 옥수수 계약의 예를 보여줍니다. 계약 만기일이 가까울수록 거래량이 많아지고 계약이 더 진행됨에 따라 가격이 올라갑니다.

옥수수 계약 월 (3 월, 5 월, 7 월, 9 월 및 12 월).

주식 인덱스를 기반으로하는 계약과 같은 일부 계약은 제공 할 실제적인 것이 없으므로 항상 현금으로 결제됩니다. 모든 선물 계약 중 2 %만이 실제로 전달 된 것으로 추정됩니다. 왜냐하면 대부분의 거래자들은 엄청난 양의 필수품을 보관하고 보험에 부치며 배달하는 것을 원하지 않기 때문입니다. 대신, 대부분의 계약은 현금으로 결제됩니다. 즉, 만료 시점이 닫힙니다.

계약 월은 선물 계약이 만료되는 달입니다. 일부 계약은 매월 거래하고 다른 계약은 특정 달에만 거래합니다. 각 계약 월은 단일 문자로 표시됩니다.

혼동을 피하기 위해 계약 이름에는 항상 계약서 월 및 두 자리 연도가 뒤에 나오는 티커 기호가 포함됩니다. 2017 년 12 월 옥수수 선물 계약의 전체 계약 이름은 ​​"ZCZ17"입니다.

선물이 다른 금융 상품과 다른 점.

선물은 다른 많은 금융 상품과 몇 가지면에서 다릅니다. 우선, 선물 계약의 가치는 다른 것의 움직임에 의해 결정됩니다. 선물 계약 자체에는 고유 한 가치가 없습니다. 둘째, 미래는 유한 한 삶을 살고 있습니다. 영원히 (이론적으로) 존재할 수있는 주식과는 달리, 선물 계약에는 만기일이 설정되어 계약이 종료됩니다. 이것은 선물 거래시 시장 방향과시기가 매우 중요하다는 것을 의미합니다.

일반적으로 베팅 할 기간을 선택할 때 몇 가지 선택 사항이 있습니다. 예를 들어 옥수수에는 선물 계약이있을 수 있습니다. 만기일은 내년에 2 개월 반 (즉, 2017 년 12 월, 2018 년 3 월, 2018 년 5 월, 2018 년 7 월, 2018 년 9 월, 2018 년 12 월)입니다. 가장 긴 계약이 자신의 의견을 가장 잘 반영 할 수있는 것은 분명하지만이 여분의 시간은 비용으로 발생합니다. 장기간 선물 계약은 일반적으로 단기 계약보다 비쌉니다. 더 오래 걸린 계약은 때로는 비유동 일 수도 있으므로 구매 및 판매 비용이 추가로 증가합니다.

세 번째 차이점은 시장의 방향에 대한 철저한 베팅을하는 것 외에도 많은 선물 거래자는 스프레드와 같은 더 정교한 거래를 사용하는데 그 결과는 다양한 계약의 관계에 따라 결정됩니다 (이 내용은이 가이드의 뒷부분에서 설명합니다 ). 그러나 선물과 개인 투자자가 이용할 수있는 대부분의 다른 금융 상품간에 가장 중요한 차이점은 레버리지를 사용하는 것입니다. 관련 독서를 보려면 선물 기초 (Futures Fundamentals)를 참조하십시오.

일반적으로 선물 거래는 주로 차입 거래 때문에 주식 매매보다 위험한 것으로 간주됩니다. 레버리지를 사용하면 선불로 지불해야하는 것보다 훨씬 가치가있는 선물 포지션을 입력 할 수 있습니다. 선물 시장은 매우 인기가 있습니다. 왜냐하면 거래소가 정한 초기 마진 (선물 계약에 요구되는 계약금)은 계약의 현금 가치에 비해 상대적으로 적기 때문입니다. 이는 선물 시장이 인기있는 이유의 일부입니다. (자세한 내용은 레버리지 드 투자 시합을 참조하십시오.)

레버리지는 항상 비율로 표시됩니다. 예를 들어, 20 : 1 레버리지에 액세스 할 수 있고 계정에 1,000 달러가 있다면 20 배나 20,000 달러를 입력 할 수 있습니다. 선물 계약의 가치와 관련하여 마진 요건이 낮을수록 레버리지는 높아집니다.

지렛대를 사용하면 가격이 약간 올라도 좋든 작든간에 초기 마진에 비해 손익의 변화가 커집니다. 2,600 달러에 거래되는 e-mini S & amp; P 500 (ES) 주가 지수 선물 계약을 5,000 달러의 마진 예금으로 구입한다고 가정 해보십시오. 이 계약의 가치는 S & P 500 지수의 50 배 또는이 예에서 13 만 달러입니다. 모든 포인트 획득 또는 손실에 대해 50 달러를 얻거나 잃을 수 있습니다.

ES가 2,700으로 상승했다고 가정하면 $ 5,000 (100 포인트 X $ 50)의 이득을 얻을 수 있습니다. 초기 $ 5,000 투자는 나쁘지 않습니다. 그러나 너무 흥분하기 전에 ES가 다른 방향으로 같은 양을 떨어 뜨리면 2,500으로 예상됩니다. 이 경우 5,000 달러를 잃었을 것입니다 (전체 투자). 가격이 조금 하락하더라도이 레버리지로 큰 손실을 초래할 수 있습니다.

레버리지는 더 큰 직위를 교환 할 수있게하지만 레버리지가 이익과 손실 모두를 확대한다는 것을 기억하는 것이 중요합니다. 보호 중지 손실 주문을 사용하여 손실을 제한 할 수 있습니다. (관련 자료는 Stop-Loss Order : Use It Use를 참조하십시오.)

선물 옵션의 기본.

선물 옵션은 선물 시장에 접근하는 위험이 낮은 방법 일 수 있습니다. 많은 새로운 거래자는 직선 선물 계약 대신 선물 옵션을 거래함으로써 시작합니다. 선물 계약과 비교하여 옵션을 사면 위험과 변동성이 적습니다. 많은 전문 상인 만 옵션을 거래합니다. 선물 옵션을 거래하기 전에 기본 사항을 이해하는 것이 중요합니다.

선물 옵션이란 무엇입니까?

옵션은 특정 시간 동안 지정된 파업 가격으로 선물 계약을 매매 할 의무가 아니라 권리입니다.

구매 옵션을 통해 장단점을 취하고 선물 계약의 가격이 더 높거나 낮을 경우 추측 할 수 있습니다. 옵션에는 통화와 풋의 두 가지 주요 유형이 있습니다.

통화 - 통화 옵션의 구매는 긴 포지션이며, 기본 선물 가격이 더 올라갈 것이라는 배팅입니다. 예를 들어, 옥수수 선물이 더 높은 가격으로 움직일 것으로 예상된다면, 옥수수 콜 옵션을 살 수도 있습니다. 풋 - 풋 옵션의 매수는 짧은 포지션, 기초 선물 가격이 더 낮아질 것이라는 배팅입니다. 예를 들어 콩 선물이 더 낮은 가격으로 움직일 것으로 예상되면 콩 선물 옵션을 구입할 수 있습니다. 프리미엄 - 구매자가 지불하고 판매자가 옵션에 대해받는 가격은 프리미엄입니다. 옵션은 가격 보험입니다. 파업 가격으로 이동하는 옵션의 확률이 낮을수록 절대 가격이 낮아지고 파격 가격으로 이동하는 옵션의 확률이 높을수록 이러한 파생 상품이 더 비싸집니다.

계약 개월 (시간) - 모든 옵션에는 만료일이 있으며 특정 시간에만 유효합니다. 옵션으로 자산을 낭비하고 있습니다. 그들은 영원히 지속되지 않습니다. 예를 들어, 12 월 옥수수 콜은 11 월 말에 만료됩니다. 제한된 시간 범위의 자산으로 옵션 위치에주의를 기울여야합니다. 옵션 기간이 길수록 비용이 많이들 것입니다. 옵션 프리미엄이라는 용어는 시간 가치입니다.

Strike Price - 이것은 당신이 기초 선물 계약을 매매 할 수있는 가격입니다. 파업 가격은 보험 가격입니다. 이 방법으로 생각하면 현재 시장 가격과 파업 가격의 차이는 다른 형태의 보험에서 공제와 비슷합니다. 예를 들어 12 월 $ 3.50 옥수 콜을 사용하면 옵션 만료 전에 언제든지 $ 3.50에 12 월 선물 계약을 체결 할 수 있습니다. 대부분의 거래자는 선물 옵션으로 옵션을 전환하지 않습니다. 그들은 만료되기 전에 옵션 위치를 닫습니다.

옵션 구매의 예 :

금 선물의 가격이 향후 3 ~ 6 개월 동안 더 상승 할 것으로 예상되면 통화 옵션을 구매할 가능성이 높습니다.

구매 : 12 월 1 일 $ 1400 골드 콜 ($ 15) 1 & # 61; 매수인 옵션 계약 수 (12 월 및 1 월 금 선물 계약 1 건, 옵션 계약의 달 $ 1400 & # 61; 파격 가격 골드 기본 선물 계약 통화 종류 옵션 $ 15 & # 61 프리미엄 (1,500 달러는이 옵션을 사기위한 가격이며, 100 온스의 골드 x 15 달러와 1,500 달러)

옵션에 관한 더 많은 정보.

옵션은 가격 보험이며 자산을 낭비하고 시간이 지남에 따라 가치가 하락합니다. 옵션 프리미엄에는 내재 가치와 시간 가치라는 두 가지 값이 있습니다. 본질적인 가치는 옵션의 인 - 돈 부분입니다.

시간 가치는 돈이 아닌 옵션 프리미엄의 일부입니다. 모든 옵션에 대해 다음 세 가지 분류가 있습니다. 본질 가치가있는 옵션 - 본질적 가치가없는 옵션 - 본질적인 가치가없는 옵션 - 본질적인 가치가없는 돈과 옵션 - 기초 자산은 옵션의 행사 가격과 정확히 동일합니다. 옵션 보험료의 주요 결정 요인은 "내재 변동성"입니다. 내재 변동성은 기본 자산의 미래 변동에 대한 시장의 인식입니다. 역사적 변동성은 과거 자산의 실제 과거 변동입니다. 모든 옵션 거래에서 구매자는 프리미엄을 지불하고 판매자는 프리미엄을받습니다.

옵션을 사는 것은 자산의 가격이 고맙게 여기는 보험을 사는 것과 같습니다. 풋 옵션을 사는 것은 보험을 사는 것과 같습니다. 자산 가격이 하락할 것입니다.

옵션 구매자는 보험 구매자입니다.

옵션을 구입할 때 위험은 지불하는 보험료로 제한됩니다. 옵션 판매는 보험 회사로 행동하는 것과 같습니다. 옵션을 판매 할 때 처음으로받는 프리미엄이 모두 얻을 수 있습니다. 손실 가능성은 무제한입니다. 옵션에 대한 최선의 헤지 펀드는 동일한 자산에 대한 또 다른 옵션입니다.